데이터 센터 매출이 Nvidia 매출의 92%를 차지합니다. Jensen Huang의 AI 성장 베팅에 대해 투자자가 알아야 할 사항.

불과 몇 년 전만 해도 Nvidia (NASDAQ: NVDA)의 가장 큰 매출원은 게이밍이었습니다. AI 구축(build-out)이 이를 변화시켰으며, 데이터 센터가 매출에서 점점 더 큰 비중을 차지하게 되었습니다. 2026년 4월 26일에 종료된 2027 회계연도 1분기 실적에서, Nvidia는 총 816억 달러의 매출을 기록했으며, 그 중 데이터 센터 매출이 92%(752억 달러)를 차지했습니다.

Nvidia와 다른 칩 제조사들이 올해 초 새로운 고점에 도달했지만, 투자자들은 AI 인프라 지출의 잠재적 둔화에 대해 우려를 키워왔습니다. Nvidia의 CEO인 Jensen Huang가 왜 여전히 수익을 낼 수 있는 돈이 충분하다고 주장하는지, 그리고 회사의 AI 지출 의존도가 문제인지에 대한 해답을 여기에 담았습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Jensen Huang는 이것이 시작일 뿐이라고 믿습니다

반도체 주식은 최근 몇 달 동안 여러 차례의 하락(drawdown)을 겪었습니다. 6월 초, AI 주식과 칩 제조사들은 시가총액에서 합계 1.3조 달러를 잃었습니다. Huang는 6월 8일 서울을 방문했으며, 이러한 하락장을 할인된 가격에 매수할 수 있는 기회로 규정했습니다. 그는 또한 우리가 여전히 AI 구축의 시작 단계에 있다고 말했습니다.

더 최근에는 Huang이 7월 말 Axios의 공동 창립자인 Mike Allen과 대담을 나누며, 반도체 산업이 불황(bust)을 맞이할 것이라고 믿지 않는다고 말했습니다. 역사적으로 이 비즈니스는 주기적(cyclical)이었지만, Huang은 이번에는 수요가 소비자 중심이 아닌 인프라 중심이기 때문에 다르다고 말했습니다. Nvidia의 CEO는 또한 반도체 산업이 현재보다 "5배에서 10배 사이"의 규모가 되어야 한다고 믿고 있습니다. 이후 Bloomberg와의 인터뷰에서 그는 그 범위의 상한선에 맞춰 예측치를 좁혔습니다.

가장 큰 칩 제조사의 CEO가 칩에 대해 낙관적인 전망(bullish)을 하는 것은 타당하지만, 이는 여전히 매우 높은 예측입니다. World Semiconductor Trade Statistics 기구에 따르면 반도체 시장은 2026년에 1조 5,100억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 10배 성장은 15조 1,000억 달러의 가치를 의미하며, 이를 10년 안에 달성하려면 연평균 성장률 (CAGR) 26%가 필요합니다. 그러한 성장은 1년, 혹은 몇 년 동안은 가능할 수 있지만, 이를 10년 동안 유지하는 것은 상당한 업적이 될 것입니다.

매출 집중도는 Nvidia의 리스크 요인입니다

Huang은 지금까지 AI 지출에 대해 옳았습니다. Nvidia의 매출은 지속적으로 성장하고 있으며, 2027 회계연도 1분기(fiscal Q1 2027)에는 전년 대비 85% 증가했습니다. 하이퍼스케일러(Hyperscalers)들은 계속해서 자본 지출(capex) 가이던스를 유지하거나 상향 조정하고 있습니다. 최근 사례로, Amazon은 7월 말 연간 가이던스를 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 상향 조정했습니다.