단 하나의 숫자가 Apple 투자자와 Oracle 투자자의 올해 성과가 극명하게 갈리는 이유를 즉각 설명한다

올해 잉여현금흐름 (free cash flow) 지표가 Apple (AAPL)과 Oracle (ORCL) 투자자들에게 얼마나 판이하게 다른 의미를 갖게 되었는지는 놀라운 수준입니다.

투자 기초 (Investing 101) 상식으로 기억하세요: 현금이 왕 (Cash is king)입니다.

핵심 통찰 (Quick insight): 기술주 투자자들이 자본 지출 (capex)에 집중하고 있는 상황에서, 올해 잉여현금흐름 (free cash flow)은 주가를 움직이는 주요 동력으로 부상했습니다.

최근 사례를 보면: Alphabet (GOOGL)은 첫 분기 마이너스 잉여현금흐름 (free cash flow)을 기록했으며, 실적 발표 이후 지난주 주가가 폭락했습니다. 실적 발표 컨퍼런스 콜의 가이던스에 따르면, Alphabet의 잉여현금흐름 (free cash flow)은 단기적으로 마이너스 상태를 유지할 수 있습니다.

Apple의 경우, 지난 12개월 동안 약 1,290억 달러의 잉여현금흐름 (free cash flow)을 창출했습니다. 반면, Oracle은 240억 달러의 유출을 기록했습니다. Apple이 AI에 투자하지 않는 것이 아니라, Oracle의 비즈니스 모델은 더 큰 재무적 승부수를 던질 것을 요구합니다. 이 경우, 그러한 승부수는 새로운 부채를 통해 자금을 조달하고 있습니다.

상세 분석 (Zoom in): Yahoo Finance AlphaSpace 데이터에 따르면, Oracle 주가는 6월 2일 이후 현재까지 52% 하락했습니다. 이로 인해 Oracle의 주가 연초 대비 하락 폭은 40%에 달하며, 이는 S&P 500 (^GSPC)의 8% 상승과 극명한 대조를 이룹니다.

AlphaSpace 데이터에 따르면 Oracle의 주식은 4년 만에 가장 낮은 선행 주가수익비율 (forward price-to-earnings ratio)인 14.2배에 거래되고 있습니다. 현재 S&P 500의 선행 주가수익비율 (forward P/E ratio)은 약 20배입니다.

Apple의 상황은 정반대입니다.

Apple은 오랜 기간 재임한 CEO Tim Cook과 작별하고 AI 논의에서 대체로 벗어나 있음에도 불구하고, 올해 주가 차트의 인상적인 상승세에 힘입어 선행 주가수익비율 (forward P/E)이 35배까지 치솟았습니다.

주가는 올해 23%의 견고한 상승을 기록했습니다.

결론 (Bottom line): 이 두 거대 기술 기업의 운명이 조만간 바뀔 것이라고 기대하지 마십시오. Apple은 당분간 잉여현금흐름 (free cash flow) 양수 상태를 유지할 것으로 예상되는 반면, Oracle은 불안해하는 주주들을 달래기 위해 자본 지출 (capex)을 줄일 기미를 보이지 않고 있습니다.

Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, Instagram, 그리고 LinkedIn에서 Sozzi를 팔로우하세요. 제보 사항이 있으신가요? brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.