공장에서 칩 찍는 메모리 회사가, 엔비디아보다 남는 장사를 했다.

테크 유튜버 패치가 이번 마이크론 실적을 뜯어봤다. 매출총이익률이 85%. 100원 팔아 85원이 남았다는 건데, 제조업은 잘해야 20~40%, 소프트웨어나 명품에서나 보던 숫자다.

엔비디아 총이익률이 75%, 영업이익률 65%인데 마이크론은 85%에 영업이익률 80%다. GPU 옆에 붙는 부품으로 여겨지던 메모리가, 정작 그 주인공보다 1달러당 더 남긴 거다. 순이익은 1년 만에 15배 뛰었고, 다음 분기 가이던스는 매출 75조에 마진 86%다.

비결은 시장이 바뀐 거다. 고객이 가격을 깎던 시장에서, 돈을 미리 걸고 물량을 달라는 시장으로. 5년짜리 선계약 16건, 예약된 매출만 150조, 고객이 공장 지으라고 낸 선수금이 33조다.

단, 이 85%는 많이 팔아서가 아니라 비싸서 나온 가격발 마진이다. 사이클이 돌면 되돌림도 그만큼 크다.

그래도 분명한 건, 메모리가 언제든 깎이는 흔한 부품에서 줄 서서 사는 희소 자산으로 바뀌었다는 거다.