Microsoft (NASDAQ:MSFT) 주가는 기술 거대 기업인 Microsoft가 2026년 달력 연도 기준 자본 지출 (Capital Spending) 계획을 대체로 유지하면서도 이번 분기에 예상보다 강력한 매출 가이던스를 발표한 후, 목요일 장전 거래에서 8% 급등했습니다.

이러한 낙관적인 전망은 Microsoft의 클라우드 컴퓨팅 (Cloud Computing) 및 인공지능 (AI) 사업의 지속적인 강세에 힘입어 예상보다 양호한 분기 실적을 기록한 데 따른 것입니다.

분석가들, Microsoft에 대해 더욱 긍정적으로 전환

Barclays 분석가들은 Microsoft의 최근 실적이 올해 초 이후 주가가 19.3% 하락한 상황에서 투자자들에게 "MSFT 주식을 재검토할" 이유를 제공한다고 말했습니다.

분석가들은 "이 회사는 더 나은 Azure 및 마침내 더 나은 Office 성장을 보여주고 있으며, 동시에 자본 지출 (Capex) 전망과 잉여현금흐름 (FCF) 목표에 대해 부정적인 놀라움을 주지 않고 있습니다"라고 기록했습니다.

"다른 주요 플레이어들의 서로 다른 설정(더 큰 AI 투자)을 고려할 때, 우리는 긍정적인 반응을 보고 있습니다."

자본 지출이 계속해서 주목받다

업계의 막대한 AI 인프라 투자가 충분한 수익을 창출할 것인지에 대해 투자자들이 계속 의문을 제기함에 따라 Microsoft의 자본 지출 계획이 면밀히 관찰되었습니다.

지난주 Alphabet은 AI 서버 및 데이터 센터에 대한 지출을 늘린 후 처음으로 마이너스 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)을 보고하면서, 자본 지출 전망을 최대 2,050억 달러로 상향 조정했습니다.

AI에 대한 투자자들의 열광은 올해 초 주식 시장을 사상 최고치로 이끄는 데 도움이 되었지만, 6월 중순 이후 밸류에이션 (Valuation) 및 급증하는 인프라 비용에 대한 우려가 심화되었으며, 특히 반도체 주식 전반에서 그러했습니다.

Microsoft 또한 이번 실적 발표 전까지 올해 들어 주가가 19.3% 하락하며 Magnificent Seven의 많은 동종 기업들에 비해 저조한 성적을 거두었습니다.

회사는 2026년 달력 연도(calendar year) 기준 투자 계획이 변동 없이 유지된다고 밝혔습니다. 최신 자본 지출 (Capital expenditure) 전망치는 지난 4월 발표된 약 1,900억 달러에서 1,750억 달러로 수정되었으나, Microsoft는 데이터 센터 및 사무용 건물의 예상 내용 연수 (useful life) 변경 사항을 반영한 결과 수치가 대체로 유사한 수준이라고 설명했습니다.

Satya Nadella 최고 경영자 (CEO)는 실적 발표 전화 회의 (earnings call) 중에 Microsoft가 이번 분기 동안 5개 대륙에 걸쳐 31개의 새로운 데이터 센터를 추가했으며, 이로써 올해 개소한 데이터 센터의 총 숫자는 88개가 되었다고 말했습니다.

2026 회계연도 4분기 자본 지출 (Capital expenditures)은 전년 동기 대비 70% 증가한 410억 달러를 기록했으나, 이는 Reuters가 인용한 애널리스트 예상치인 423.7억 달러를 약간 밑도는 수준입니다. 해당 지출의 약 3분의 2는 클라우드 및 AI 서비스에 대한 증가하는 수요를 지원하기 위해 CPU 및 GPU와 같이 수명이 짧은 자산에 할당되었습니다.