핵심 요약

140개 회원사로 구성된 컨소시엄이 Open USD를 출시했습니다. 이는 예비금 이자를 네트워크 파트너들에게 재분배하는 공유 수익형 스테이블코인(shared-yield stablecoin)으로, 암호화폐 네이티브 발행사들을 위협하고 있습니다.

Circle Internet Group은 2024년에 9억 800만 달러의 수익 공유를 지급했던 Coinbase가 Open Standard 연합으로 이탈함에 따라 실존적인 마진 압박에 직면했습니다.

Visa는 주당순이익(EPS) 3.31달러를 기록하며 예상치를 상회했고, 200억 달러 규모의 자사주 매입을 시작했으며, 자본이 기존 결제 네트워크로 이동함에 따라 Piper Sandler로부터 상향 조정(upgrade)을 받았습니다.

글로벌 경제의 금융 인프라(financial plumbing)가 재편되고 있습니다. 지난 10년의 대부분 동안, 블록체인 네트워크 상에서 살아 움직이는 디지털 달러인 스테이블코인(stablecoin)의 발행은 주로 암호화폐 네이티브 기업들에 의해 독점되어 왔습니다. 전통적인 결제 처리업체들은 가끔 소규모 파일럿 프로그램을 발표하며 사이드라인에서 지켜보는 듯 보였습니다. 그 역학 관계가 이번 주에 깨졌습니다.

140개 회원사 컨소시엄의 Open USD 출시는 탈중앙화 결제 인프라에 대한 공격적인 기관의 점유를 의미합니다. 예비금 이자를 네트워크 파트너들에게 직접 재분배함으로써, 전통적인 금융 처리업체들은 초기 시장 진입자들에 맞서 공유 수익형 토큰 경제학(shared-yield tokenomics)을 무기화하고 있습니다. 기존 네트워크들은 순수 암호화폐 발행사들의 독점적 해자(moats)를 적극적으로 해체하는 동시에 디지털 달러를 성공적으로 확장하고 있습니다.

GENIUS 법안과 기존 자본을 위한 청신호

이 변화의 규모를 이해하려면 2025년 7월 통과된 GENIUS 법안을 되돌아봐야 합니다. 이 규제 프레임워크는 전통 금융이 요구하던 연방 준수 구조를 제공했습니다.

Visa Inc. (NYSE: V) 및 Mastercard (NYSE: MA)와 같은 기존 플레이어들은 블록체인 공간을 결코 무시한 적이 없습니다. 그들은 기존의 핵심 사업을 위험에 빠뜨리지 않으면서 대규모로 자본을 투입할 수 있는 법적 청신호를 기다려 왔습니다.

규제 명확성 (Regulatory clarity)이 확보됨에 따라, 더 넓은 핀테크 생태계가 빠르게 움직였습니다. Stripe는 스테이블코인 플랫폼인 Bridge를 11억 달러에 인수하며 운영적 기반을 마련하였고, 새로운 표준의 키를 잡을 숙련된 운영자들을 배치했습니다.

그 결과, Visa, Stripe, BlackRock (NYSE: BLK), Alphabet (NASDAQ: GOOGL), 그리고 Coinbase (NASDAQ: COIN)가 참여하는 거대한 연합체인 Open Standard 컨소시엄이 탄생했습니다. 이는 전통 금융권의 방어적인 기동이 아닙니다. 이는 국경 간 자금 이동의 레일 (rails)을 점유하기 위해 설계된 공격적이고 계산된 인프라 업그레이드입니다.