핵심 포인트

Verizon과 Alphabet 간의 다크 파이버 (dark fiber) 계약은 이 통신 기업에 AI 인프라 구축에 대한 직접적인 연결성을 제공합니다.

Verizon의 부채 부담은 여전히 주요 리스크로 남아 있지만, 더 높은 현금 흐름 (cash flow), 자사주 매입 (buybacks) 및 높은 배당금은 수익을 중시하는 투자자들에게 이 주식을 매력적으로 유지시킵니다.

Verizon (NYSE: VZ)은 일류 품질의 AI 조력자(AI-enabler)이지만, 충분한 주목을 받지 못하고 있습니다. Verizon의 광섬유 네트워크 (fiber optic networks)는 데이터 센터에서 기기에 이르기까지 스택의 모든 수준에 걸쳐 AI 연결성에 필수적입니다. 반도체 제조사, 네트워크 구축업체 또는 모델 빌더는 아니지만, AI 데이터는 Verizon의 사업 기반인 장거리 및 메트로폴리탄 광섬유 네트워크 없이는 필요한 곳으로 이동할 수 없습니다. 이는 하이퍼스케일러 (hyperscalers)가 필요로 하는 데이터 고속도로이며, Alphabet (NASDAQ: GOOGL)과의 계약이 그 증거입니다.

Verizon의 CEO Dan Schulman은 Alphabet이 자사의 다크 파이버 (dark fiber)를 임대할 것이라고 발표하며 산업의 잠재력을 깨우는 이벤트를 공개했습니다. 10억 달러 이상의 수익 가치가 있는 이 계약은 하이퍼스케일러들이 장거리 광섬유 용량을 확보하기 위해 서두름에 따라 앞으로 이어질 많은 계약 중 첫 번째가 될 것으로 예상됩니다.

다크 파이버 네트워크는 닷컴 붐(DotCom boom) 시절부터 남겨진 미사용 용량으로 이미 존재하기 때문에, Verizon의 매출, 현금 흐름 (cash flow) 및 이익에 미치는 영향은 엄청날 것입니다. 핵심은 Verizon이 초기 비용이 거의 없거나 전혀 들지 않고 Google이 하드웨어 비용을 부담하는 방식으로, 미사용 자산을 높은 마진을 남기며 활용하고 있다는 점입니다. Google은 시스템을 가동하고 데이터를 전송할 기계를 구매할 것이며, 그동안 Verizon은 임대료를 수취하게 됩니다.

Verizon, 자본 상태 및 자본 환원 역량 개선

이러한 다크 파이버 (dark fiber) 임대료는 성장, 마진 개선, 그리고 강화된 자본 상태와 맞먹으며, Verizon은 이미 대차대조표 (balance sheet) 개선과 매력적인 배당금 지급을 위한 궤도에 올라와 있습니다. 주가가 7월 말 고점 부근에서 거래됨에 따라 배당 수익률 (distributions)은 연간 약 6%에 달하며, 이는 S&P 500 평균의 3배가 넘는 수준으로 시간이 지남에 따라 배당금이 성장할 것으로 예상됩니다. 현재 상태로 Verizon은 최소 25년 동안 매년 배당을 늘려온 종목 리스트인 디비던드 어치버 (Dividend Achievers)와 같은 주요 지수에 향후 몇 년 내에 포함될 것이며, 자사주 매입 (share buybacks) 또한 진행될 예정입니다.