Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM)는 세계 최대의 위탁 칩 제조업체로, Nvidia, Advanced Micro Devices, Apple을 포함하여 중요한 거의 모든 곳에 지구상에서 가장 진보된 프로세서를 구축합니다. 따라서 이번 주 2분기 실적을 발표할 때 그 수치는 TSMC 자체뿐만 아니라 해당 고객사들에 대해서도 많은 것을 말해줄 것입니다.

제가 주목할 점과 각 수치가 대만을 넘어 왜 중요한지 알려드리겠습니다.

2009년에 Nvidia를 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년, 'Double Down'이라는 신호가 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조업체에 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia의 1/100 크기 회사에 깜빡이고 있습니다. *계속 보기 »

한 회사의 보고서가 전체 복합체를 움직이는 이유

TSMC는 고객사들이 설계한 칩을 제조하기 때문에, 그 매출은 단순히 주문된 양이 아니라 실제로 얼마나 많은 고성능 프로세서가 구축되고 있는지를 나타내는 직접적인 지표입니다. 만약 Nvidia의 가속기나 AMD의 칩이 빠르게 판매되고 있다면, 이는 먼저 TSMC 공장에서 나타나는 경향이 있습니다.

상황은 강력합니다. 2026년 1분기에 TSMC의 매출은 전년 대비 약 41% 증가한 359억 달러를 기록했으며, 총 마진(gross margin)은 인상적인 66.2%에 도달했습니다.

경영진은 또한 2분기 매출을 390억 달러에서 402억 달러로 예상했는데, 이는 전년 대비 약 32% 성장이 될 것입니다. 또한 AI와 고성능 컴퓨팅(high-performance computing)에 힘입어 2026년 연간 매출도 달러 기준으로 30% 이상 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

따라서 TSMC는 실제 모멘텀을 가지고 이번 보고서에 임합니다. AI 구축이 여전히 가속화되고 있는 것일까요, 아니면 마침내 식기 시작한 것일까요?

7월 16일에 주목할 3가지 수치

첫째, 매출과 다음 분기 전망입니다. 2분기 매출이 가이던스(guidance)의 높은 수준에 도달하는지 확인하고, 특히 3분기 전망에 더욱 주의를 기울여야 합니다. 강력한 전망은 AI 칩 수요가 하반기에도 유지되고 있음을 시사할 것입니다. 신중한 전망은 첫 번째 실제 균열일 수 있습니다. TSMC의 예측은 믿을 만했으므로, 자체적으로 제시하는 다음 분기 견해는 큰 무게를 가집니다.

둘째, 매출총이익률(gross margin)입니다. 공장을 운영하는 회사에게 66%의 이익률은 놀라운 수치이며, 진정한 가격 결정력(pricing power)을 반영합니다. 하지만 TSMC는 최첨단 2나노미터(2-nanometer) 공정을 확대하고 있으며, 완전히 새로운 제조 노드(manufacturing nodes)는 초기에는 비용이 많이 듭니다. 만약 이익률이 현재 수준 근처를 유지한다면, 이는 TSMC가 큰 마진 압박 없이 초기 노드 비용을 관리할 수 있음을 의미합니다. Apple은 차기 iPhone 칩을 해당 2나노미터 공정으로 제작할 것으로 알려졌습니다.

셋째, 2026년 자본 지출 계획입니다. 이것이 모든 것 중에서 가장 중요한 수치일 수 있습니다. TSMC는 1분기에만 약 110억 달러(billion)를 자본 지출(capital expenditures)에 사용했으며, 연간 계획은 얼마나 많은 AI 용량(capacity)이 준비되고 있는지 보여주는 업계의 가장 명확한 신호입니다.