Tesla가 SpaceX에 인수될까? 그리고 그것이 Tesla 주식을 매수할 기회일까?

SpaceX (NASDAQ: SPCX)가 성공적으로 상장함에 따라, 이 회사가 동료 일론 머스크(Elon Musk) 지원 기업인 Tesla (NASDAQ: TSLA)를 인수할 수 있다는 추측이 나오고 있습니다. 예측 시장인 Kalshi는 이미 2027년 5월 1일 이전에 이 일이 발생할 확률을 54%로 책정했으며, SpaceX의 사장인 그윈 숏웰(Gwynn Shotwell) 또한 이 아이디어를 언급하며 그것이 "일론의 삶을 조금 더 편하게 만들 수도 있다"고 말했습니다.

두 회사는 이미 자원과 인력을 공유하고 있으며 서로 제품을 구매하고 있습니다. 여기에는 SpaceX가 2024년과 2025년에 Tesla Megapack 에너지 저장 시스템을 약 7억 달러어치 구매하고, Cybertruck를 1억 3,100만 달러어치 구매한 것이 포함됩니다. 또한 이들은 긴밀하게 정렬된 이사회를 보유하고 있으며, 머스크는 SpaceX 의결권의 85%를 보유하고 있습니다. 머스크는 또한 Tesla와 SpaceX 모두를 위한 AI 칩을 생산하기 위해 Intel과 협력하여 거대한 칩 제조 시설을 개발할 예정입니다.

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시너지 관점에서 볼 때, 이번 거래는 타당성이 있습니다. SpaceX의 가장 큰 야망은 우주에 태양광 발전 데이터 센터를 구축하는 것입니다. Tesla는 이 거대한 사업을 위해 태양광 패널과 배터리 저장 팩을 제공하고 개발할 수 있는 대규모 태양광 사업을 보유하고 있습니다. 또한 Tesla는 Optimus를 통해 로보틱스 리더가 되기 위해 노력하고 있습니다. 로봇이 궤도 데이터 센터를 조립하고 유지보수를 지원하게 된다면, 궤도 데이터 센터가 이러한 과제들을 극복하는 데 도움이 될 수 있습니다.

또한 결합된 SpaceX-Tesla를 미래지향적인 기회에 착수하는 기업으로 마케팅하는 것도 꽤 쉬울 것입니다. 두 회사 모두의 기업 가치는 현재 잠재적인 미래 사업을 기반으로 하고 있으며, 두 개의 별개 조 단위 기업보다는 하나의 회사가 다양한 목표를 향해 시도하는 것이 논리를 펴기에 더 쉽습니다. 또한 이는 방황하는 Tesla의 핵심 전기차 (EV) 사업으로부터 어느 정도 주의를 돌리는 계기가 될 수도 있습니다.

관련 합병의 역사

Musk는 자신과 가족에게 이익이 되는 거래를 하는 데 있어 아무런 문제가 없습니다. 이는 그가 2016년 부채가 많아 어려움을 겪고 있던 SolarCity를 구제하는 것을 도왔을 때 분명하게 드러났습니다. 이 회사는 그의 형제에 의해 설립되었으며, Elon은 주식의 22.5%를 소유하고 있었습니다. 하지만 그는 거래 과정에서 자신을 제외함으로써, 자기 거래 (self-dealing) 혐의로 그를 고소한 주주 소송을 물리칠 수 있었습니다. Musk는 또한 SpaceX가 자신의 막대한 손실을 내고 있는 xAI 사업을 IPO (기업공개) 전에 인수하도록 했습니다.

프리미엄을 얹은 SpaceX의 Tesla 인수는 회사의 약 20%를 소유하고 있는 Musk에게 또 다른 거대한 횡재가 될 것입니다. 그는 과정에서 스스로 회피 (recuse)해야 하겠지만, 그의 친밀한 이사회 (buddy-buddy board)가 이를 막지는 않을 것이며, 두 회사의 결합을 정당화할 만큼 충분한 시너지 (synergies)가 존재합니다. 거래가 성사된다는 보장은 없지만, 저는 그 확률이 높다고 생각합니다.