SpaceX의 기념비적인 날, 우주 관련주 급락. 이번 매도세는 경고인가 아니면 매수 기회인가?

우주 관련 주식을 보유하기에 기묘한 하루였습니다. SpaceX가 상장 첫 세션에서 약 19% 급등하는 동안, 이미 상장되어 있던 해당 섹터의 여러 소규모 기업들은 정반대의 방향으로 급락했습니다. 이 글을 쓰는 시점을 기준으로, Rocket Lab (NASDAQ: RKLB), AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS), 그리고 Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR)의 주가는 이들과 자주 비교되는 기업이 축하를 받고 있는 와중에도 모두 유의미하게 하락했습니다.

그렇다면, 무슨 일이 일어난 걸까요?

AI가 세계 최초의 조만(trillionaire)을 탄생시킬까요? 저희 팀은 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 핵심 기술을 제공하는, "필수 불가결한 독점 기업 (Indispensable Monopoly)"라고 불리는 잘 알려지지 않은 한 기업에 대한 보고서를 막 발표했습니다. 계속 읽기 »

널리 퍼진 설명 중 하나는 순환매 (rotation)입니다. SpaceX 주식에 대한 개인 투자자들의 수요가 뜨거워지면서, 일부 투자자들이 상장 첫날 배분을 위한 현금을 확보하기 위해 기존에 보유하고 있던 우주 관련 자산들을 매도했다는 이론입니다. 만약 이것이 주요 동인이라면, 이번 하락은 이들 기업 자체에 대해서는 별다른 의미를 갖지 않으며, 단 하루 동안 벌어진 주식 확보 경쟁에 대해서는 많은 것을 시사합니다.

하지만 이번 움직임은 더 지속적인 무언가를 반영할 수도 있습니다. 즉, 투자자들이 훨씬 더 규모가 크고 자금력이 풍부한 경쟁사와 비교했을 때 이 기업들이 어떤 위치에 있는지 더 엄격하게 살펴보고 있다는 점입니다. 다음은 세 기업을 자세히 살펴보고, 이번 하락이 변화를 가져왔는지 확인하는 내용입니다.

1. Rocket Lab

Rocket Lab은 금요일에 10% 이상 하락했습니다. 이는 주목할 만한 하락이지만 세 기업 중에서는 가장 완만한 수준이었으며, 실제로 기업에 좋은 소식이 있었던 날에 발생한 하락이었습니다. Rocket Lab은 이달 말 Nasdaq-100 지수에 편입될 것이라고 밝혔는데, 이는 일반적으로 인덱스 펀드(index funds)로부터 새로운 수요를 불러일으키는 이정표입니다.

세 기업 중 Rocket Lab은 가장 확고한 사업 기반을 갖추고 있습니다. 이 회사는 활발한 소형 로켓 발사 서비스와 위성 및 우주선 부품을 제작하는 성장 중인 우주 시스템 (space systems) 부문을 운영하고 있으며, 2026년 1분기 매출은 전년 대비 약 63.5% 증가했습니다. 또한 더 무거운 페이로드 (payloads)를 목표로 하는 더 큰 로켓인 Neutron을 개발하고 있습니다.

하지만 이 주식의 밸류에이션 (valuation)은 정당화하기 어렵습니다. Rocket Lab은 여전히 수익을 내지 못하고 있으며, 주가는 하락(pullback) 이후에도 매출 대비 약 80배 수준에서 거래되고 있습니다.

2. AST SpaceMobile

AST SpaceMobile은 이 그룹 내에서 가장 큰 타격을 입었으며, 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 15% 이상 급락했습니다. 이는 세 기업 중 가장 투기적인 (speculative) 성격을 가진 이 회사의 특성과 일치합니다. 이 회사는 일반 스마트폰으로 광대역 통신을 직접 송신하도록 설계된 위성 네트워크를 구축하고 있습니다. 그 비전은 야심 차지만, 여전히 상당 부분은 단지 비전에 머물러 있습니다.

AST의 재무 상태가 이 점을 명확히 보여줍니다. 이 회사는 1분기에 불과 1,470만 달러의 매출을 기록했음에도 불구하고, 시가 총액은 수백억 달러에 달하며 매출 대비 주가 비율 (price-to-sales ratio)은 수백 배에 달합니다.