Nasdaq은 2026년 6월 26일, Space Exploration Technologies Corporation (Nasdaq: SPCX)이 6월 12일 IPO 데뷔 이후 단 15 거래일 만인 7월 7일 화요일 장 개시 전 Nasdaq-100 지수에 합류할 것이라고 공식적으로 **발표(announced)**했습니다.

이로써 SpaceX는 미국의 주요 벤치마크 지수에 가장 빠르게 추가된 기업 중 하나가 되었습니다. 또한 이는 Nasdaq-100을 추종하는 전 세계 모든 펀드로부터 자동적이고 비재량적인 매수세를 유발합니다. 만약 당신이 QQQ, QQQM, 또는 TQQQ를 보유하고 있거나, 당신의 401(k)가 Nasdaq-100 인덱스 펀드를 보유하고 있다면, 당신의 포트폴리오는 본인의 의사와 상관없이 1.75조 달러 규모의 로켓 기업 포지션을 추가하게 될 것입니다.

지금 어떤 일이 일어나고 있는지, 얼마나 많은 강제 매수가 수반되는지, 그리고 어떤 ETF가 가장 큰 영향을 받는지 알아보겠습니다.

왜 SpaceX가 Nasdaq-100에 패스트트랙으로 합류하나요?

전통적인 지수 편입에는 시간이 걸립니다. 대부분의 지수는 기업이 편입 자격을 갖추기 전 수개월 또는 수년간의 거래 기록을 보유할 것을 요구합니다. SpaceX는 2026년 5월 1일부터 시행된 새로운 Nasdaq 규칙에 따라 이 모든 과정을 뛰어넘었습니다. 해당 규칙에 따르면, IPO 시점에 시가총액 기준 상위 40위 안에 드는 기업은 단 15 거래일 만에 Nasdaq-100에 진입할 수 있습니다.

SpaceX는 이를 쉽게 충족합니다. 이 회사는 6월 12일에 주당 135달러로 IPO를 진행하여 기업 가치를 약 1.75조 달러로 평가받았으며, 이는 상장과 동시에 미국에서 가장 큰 상장 기업 5개 중 하나가 되었음을 의미합니다. 15 거래일 후인 날짜는 7월 7일입니다.

이 규칙 변경은 SpaceX 규모의 상황을 위해 명시적으로 설계되었으며, 은행가들이 이를 위해 강력하게 로비했습니다. 비판론자들은 이것이 프리미엄 가치로 상장된 메가 IPO에 대해 막대한 기계적 매수 수요를 보장하며, 패시브 인덱스 투자자들이 리밸런싱(rebalancing) 비용을 떠안게 만드는 일종의 속임수라고 불렀습니다. 그러한 비판은 타당합니다. 하지만 ETF 투자자들에게 있어, 이러한 메커니즘은 움직일 수 없는 사실입니다.

강제 매수는 어느 정도 규모인가요?

Nasdaq-100은 전 세계적으로 **8,000억 달러 이상의 자산이 이 지수를 벤치마크(benchmarked)**로 삼고 있으며, QQQ 하나만 해도 현재 약 5,000억 달러의 운용 자산(AUM)을 보유하고 있습니다. 표준 방법론에 따른 SpaceX의 예상 지수 비중은 약 **0.47%~0.70%**에 달합니다. 다만, SPCX(유통 주식 비율이 3%~5%에 불과함)와 같이 유통 물량이 적은 대형 IPO(mega-IPOs)를 수용하기 위해 Nasdaq이 채택한 새로운 유통 주식 배수(float-multiplier) 규칙을 고려하면 이보다 더 높아질 가능성이 있습니다.

이 수치를 QQQ의 자산 규모에 대입해 계산해 보면, 지수 펀드들이 리밸런싱(rebalance) 날짜에 SpaceX를 매수할 때 **QQQ에서만 약 43억 달러 규모의 강제 매수(forced buying)**가 발생할 것으로 추정됩니다. 모든 Nasdaq-100 추종 자산과 Russell 1000 추종 자산을 합산한 전체 기계적 매수(mechanical buying) 추정치는 220억~270억 달러에 달합니다.

이는 재량적 수요(discretionary demand)가 아닙니다. 펀드 매니저가 SpaceX의 가치를 1.75조 달러라고 생각하든 아니든 상관없이 발생하는 자동화된 규칙 기반 매수입니다. 모든 지수 추종 자산은 SPCX를 반드시 매수해야 합니다. 그리고 이를 위한 자금을 마련하기 위해 기존의 모든 구성 종목들은 비중에 따라 비례적으로 매도됩니다.