SpaceX (SPCX)는 8월 4일 상장 기업으로서 첫 분기 실적 발표를 준비하고 있으며, 바로 뒤이어 8월 6일에 대규모 주식 보호예수(lockup) 해제가 예정되어 있어 중대한 한 주를 맞이하고 있습니다.

분기 실적 발표를 앞두고 SPCX 주가는 약 109달러 근처에서 움직이고 있으며, 이는 연중 최고가 대비 약 50%, 기업공개 (IPO) 가격인 135달러 대비 약 19% 하락한 수치입니다.

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SpaceX 유통 주식(Float) 중 공매도 비율은 얼마인가?

SpaceX의 공매도 잔고(Short interest)는 상당히 급격하게 증가하여 7월 29일 기준 2억 1,930만 주에 달했습니다. 이는 거래 가능한 유통 주식(float)의 약 34%를 차지하며, 미국 내 대형 상장 기업 중 공매도 비중이 가장 높은 기업이 되었습니다.

이 하락 베팅(bearish position)의 가치는 약 246억 달러로, Tesla (TSLA)에 대한 공매도 잔고를 상회하며, 공매도 투자자들은 SPCX 거래가 시작된 이후 약 73억 달러의 평가 이익(mark-to-market gains)을 축적했습니다.

공매도 포지션을 유지하기 위한 주식 차입 비용이 의미 있게 상승했으나, 분석가들은 다음 주 이벤트 이후 이러한 마찰이 완화될 것으로 예상하고 있습니다.

SpaceX 주식 보유와 관련된 단기 리스크

8월 6일에 예정된 보호예수(lockup) 해제는 약 9억 1,150만 주가 매도 가능해짐에 따라 아마도 가장 중요한 단기 리스크가 될 것입니다.

이는 현재 약 6억 4,000만 주인 유통 주식(float) 규모를 두 배 이상 늘리게 되며, 전체 발행 주식 대비 자유롭게 거래 가능한 주식의 비율을 약 5%에서 최대 12%까지 끌어올리게 됩니다.

현재 가격 기준으로 이는 시장에 유입될 가능성이 있는 약 1,000억 달러 상당의 주식을 의미하며, 이는 2027년 1월까지 이어지는 총 8차례의 계획된 해제 단계 중 첫 번째 단계에 불과합니다.

SpaceX 실적에서 무엇을 기대할 수 있는가?

SpaceX의 이번 분기에 대한 컨센서스(Consensus) 추정치는 매출 67.5억 달러, 조정 EBITDA 약 20억 달러, 그리고 주당 약 0.26달러의 조정 손실입니다.

실적 발표를 앞두고, Morgan Stanley는 SPCX 주식에 대해 'Overweight' 등급을 유지하며 목표주가를 300달러로 제시했습니다. 이 기간을 회사가 경험하는 최대 스트레스 상황인 'Max Q'의 순간으로 규정하고 있습니다.

분석가들의 부품별 합산 분석(sum-of-the-parts analysis)에 따르면, Space는 주당 8달러, Connectivity는 128달러, X와 Grok은 12달러, 그리고 Enterprise AI는 주당 152달러로 평가됩니다.