SpaceX, 8월 4일 상장사로서 첫 분기 실적 발표 예정. 업데이트에서 확인해야 할 사항들.

SpaceX (NASDAQ: SPCX)는 8월 4일 장 마감 후, 상장사로서 처음으로 분기 실적을 발표할 예정입니다. 대부분의 신규 상장 기업들에게 첫 보고서는 웹캐스트(webcast)가 첨부된 형식적인 절차에 불과합니다. 하지만 이곳은 다릅니다.

이 로켓 및 위성 기업은 6월에 주당 135달러로 상장되었으며, 주가가 최고 225.64달러까지 상승하는 것을 보았습니다. 이후 이 글을 쓰는 시점 기준으로 주가는 약 118달러까지 하락했습니다. 이는 고점 대비 약 48% 하락한 수치이며, IPO(기업공개) 가격보다도 낮은 수준입니다. 또한 회사의 자체 보호예수(lockup) 규정에 따라, 이번 보고서는 시계의 시작을 알립니다. 실적 발표 후 영업일 기준 2일이 지나면, 자격이 있는 내부자 및 직원의 주식 중 최대 20%가 처음으로 거래 가능 상태가 됩니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

따라서 8월 4일의 수치는 단순한 데뷔가 아닙니다. 그것은 시장의 첫 번째 잠재적 매도 물량 파동을 맞이하게 될 증거입니다. 주가가 안정화되기 위해 실적에서 반드시 나타나야 할 세 가지 사항을 중요도 순으로 정리했습니다.

1. 속도를 유지하는 성장

매출 이야기는 강세론자(bulls)들이 여전히 남아 있는 이유입니다. SpaceX는 2025년 매출이 33% 성장한 이후, 3월까지 지난 12개월간 193억 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 이 정도 규모의 산업 기업으로서는 놀라운 성장입니다.

Starlink가 여전히 그와 유사한 속도로 복리 성장하고 있음을 보여주는 첫 보고서는 성장 스토리를 온전하게 유지해 줄 것입니다. 만약 거기서 눈에 띄는 둔화가 나타난다면, 33%라는 헤드라인 수치는 궤적이 아닌 과거의 기록처럼 보이기 시작할 것입니다.

2. 쇠퇴가 아닌 투자로 보이는 손실

SpaceX는 돈을 잃고 있습니다. 이 회사는 2025년에 26억 달러의 영업 손실(operating loss)을 기록했으며, 2026년 1분기에만 19억 달러의 영업 손실을 기록했습니다.

하지만 헤드라인(headline)보다 중요한 것은 그 구성입니다. SpaceX는 2025년에 Starship 연구 개발 (R&D)에 약 30억 달러를 투입했으며, 2026년 1분기에는 또 다른 9억 3,000만 달러를 투입했습니다. 조 단위의 기업 가치를 지닌 기업에게는 손실의 규모보다 그 손실의 방향성이 더 중요합니다. 그리고 이러한 손실 이면에는 실제 현금 창출 능력이 자리 잡고 있습니다. 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산 상각 차감 전 영업이익 (EBITDA)은 2025년에 66억 달러의 양수(+)를 기록했으며, 1분기에는 11억 달러를 기록했습니다.