SpaceX의 뜨거운 데뷔가 Microsoft의 처참한 주가에 대해 시사하는 점

Microsoft (MSFT)의 주가는 로켓처럼 상승하지 못하고 있습니다.

AlphaSpace 정보: SpaceX가 공개 시장에서 뜨거운 데뷔를 기록한 반면, Microsoft의 주가는 진흙탕에 빠진 채 머물러 있습니다. Yahoo Finance AlphaSpace에 따르면, Microsoft 주가는 2026년 내내 주요 200일 이동 평균선(200-day moving average) 아래에서 거래되었습니다. 이 주식은 연초 대비 19% 하락했으며, 이는 S&P 500 (^GSPC)의 10% 상승과 대조적입니다.

월요일 종가 이후 한때 SpaceX 주가는 최고 $229.40까지 치솟으며, 잠시 동안 기업 가치가 3조 달러를 상회할 것임을 시사했습니다. 당시 Microsoft의 시가총액(market cap)은 약 2.9조 달러였습니다.

분석: Microsoft 주가의 저점 매수(buy the dip)를 망설이게 하는 이유는 몇 가지 우려 사항에서 기인합니다.

Microsoft의 2026년 1,900억 달러 규모 자본 지출(capital expenditures, capex) 계획은 전년 대비 약 61% 급증한 수치입니다. 회사의 매출과 수익이 계속해서 예상치를 상회하고 있음에도 불구하고, 투자자들은 이 거대한 수치에 대해 안심하지 못하고 있습니다. 여기서 핵심적인 우려는 두 가지입니다. 급등하는 메모리 가격이 예산에 타격을 주고 있으며, 이 막대한 인프라 투자가 언제 실제로 가격표를 정당화할 수 있는 측정 가능한 잉여 현금 흐름(free cash flow) 성장으로 전환될지 알 수 없다는 점입니다.

Evercore ISI의 분석가 Kirk Materne는 보고서에서 "우리는 Azure의 예상되는 가속화와 Copilot 관련 일부 고무적인 트렌드가 증가하는 자본 지출(capex)을 뒷받침한다고 믿지만, 이것이 단기적으로는 상승 여력을 제한할 수 있다고 생각합니다"라고 작성했습니다.

또한, Microsoft는 Office 365와 같은 비즈니스 워커 애플리케이션이 Anthropic (ANTH.PVT)의 Claude Cowork와 같은 인공지능(AI) 경쟁에 의해 방해받을 수 있다는 지속적인 우려에 직면해 있습니다. 이는 Copilot의 기능이 다른 AI 도구들의 성능에 뒤처진다는 인식에 의해 가중되고 있습니다.

결론: 불타오르는 시장과 SpaceX의 IPO에 대한 강력한 수용(이는 이론적으로 이번 가을 예정된 OpenAI (OPAI.PVT)의 데뷔, 그리고 더 나아가 Microsoft의 해당 회사 지분에 좋은 소식이 될 수 있음)이 Microsoft의 주가를 2026년의 잠에서 깨우지 못했다면, 과연 무엇이 주가를 깨울 수 있을지 의문이 들 수밖에 없습니다.

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Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장 (Executive Editor)이자 Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. Sozzi를 X @BrianSozzi, Instagram, LinkedIn에서 팔로우하세요. 기사 제보를 원하시면 brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.