Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX)는 가치 있는 우주 인프라를 통제하는 기업에 대해 투자자들이 얼마를 지불할 의사가 있는지 테스트하고 있습니다.

SpaceX는 현재 지난 12개월 매출의 거의 82배에 달하는 매우 높은 밸류에이션 (Valuation)으로 거래되고 있습니다. IPO 이후 주가의 급격한 상승과 그에 따른 조정은, 투자자들이 SpaceX의 장기적인 기회가 현재의 밸류에이션에 이미 얼마나 반영되어 있는지를 여전히 결정하려고 노력 중임을 시사합니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Starlink와 Starship이 핵심 성장 촉매제입니다

Starlink 위성 인터넷은 SpaceX의 프리미엄 밸류에이션 (Premium Valuation)을 설명하는 가장 명확한 이유입니다. 주로 Starlink에 의해 구동되는 이 회사의 연결성 (Connectivity) 사업은 2025년에 114억 달러의 매출과 44억 달러의 영업 이익을 창출했습니다. 또한 Starlink는 2026년 1분기 말 기준으로 9,600개의 위성을 통해 약 1,030만 명의 사용자를 보유했습니다. 불규칙할 수 있는 발사 판매와 달리, Starlink는 SpaceX에 수익성 있는 반복 매출 엔진 (Recurring Revenue Engine), 글로벌 도달 범위, 그리고 직접적인 고객 관계를 제공합니다.

SpaceX의 차세대 재사용 가능 로켓 시스템인 Starship은 100미터톤을 궤도로 운송할 수 있을 것으로 기대됩니다. 이는 회사가 더 큰 Starlink 위성을 발사할 수 있는 훨씬 더 큰 용량을 제공하여, 네트워크를 더 빠르고 낮은 비용으로 확장할 수 있게 해줄 것입니다. 더 큰 차세대 Starlink 위성은 SpaceX가 현재 Falcon 9 로켓 시스템으로 발사하는 더 작은 V2 위성보다 10배 이상의 인터넷 다운로드 용량을 지원하도록 설계되었습니다.

2031년까지 1,000달러는 무엇이 될 수 있을까?

SpaceX는 인공지능 (AI) 인프라에도 막대한 금액을 지출하고 있습니다. 이 회사의 AI 사업은 64억 달러의 영업 손실을 기록했으며, 이는 2025년 자본 지출 (Capital Spending) 207억 달러의 거의 61%를 차지합니다.

따라서 SpaceX가 현재의 프리미엄 밸류에이션 (Premium Valuation)을 정당화하려면, Starlink가 지속적으로 성장해야 하고, Starship이 위성 배치 비용을 더 낮춰야 하며, AI 인프라가 결국 수익성을 갖추어야 합니다.

2023년 이후, Nvidia의 주가매출비율 (Price-to-Sales Ratio)은 대부분 20배 이상을 유지해 왔습니다. SpaceX가 Nvidia와 같은 기업은 아니지만, 투자자들이 SpaceX를 저궤도 (Low-Earth-Orbit) 연결성 및 발사 인프라의 선두주자로 계속 간주한다면, 매출 배수 (Sales Multiple) 18배에서 25배 사이는 방어 가능한 5년 후의 추정치가 될 수 있습니다.

분석가들은 SpaceX가 2031년에 약 2,248억 달러의 매출을 창출할 것으로 예상합니다. CEO Elon Musk가 2031년까지 매출이 1조 달러에 달할 것으로 예상한다는 점을 고려하면, 이는 보수적인 수치일 수 있습니다. Goldman Sachs와 Morgan Stanley는 SpaceX의 2030년 매출을 각각 4,700억 달러와 3,300억 달러로 전망하고 있습니다.