주요 포인트

2분기 실적 약화: 서부 캐나다의 낮은 천연가스 (Natural gas) 가격으로 인해 완공 활동 (Completion activity)이 감소하면서, 판매량은 전년 대비 24% 감소한 831,000 메트릭 톤을 기록했고, 매출은 C$137.1 million으로 감소했으며, 조정 EBITDA (Adjusted EBITDA)는 C$18.5 million으로 하락했습니다. -
미국 광산 출구 (Mine-gate) 수요의 상쇄 효과: 높은 유가, 강화된 Lower 48 완공 활동 및 Northern White sand 수요가 광산 출구 판매의 급격한 증가를 견인했으나, 낮은 마진 구성, 약화된 Peace River 생산 및 높은 Taylor 연료 비용이 마진을 압박했습니다. -
경영진은 활동 개선 기대: 캐나다 수요는 2026년 하반기에 강화될 것으로 예상되는 반면, 미국의 광산 출구 판매는 연말까지 강세를 유지할 것으로 보입니다. Source는 연간 자본 지출 전망치를 C$30 million–C$40 million으로 유지했으며, 분기를 C$27 million의 가용 유동성으로 마감했습니다.

Source Energy Services (TSE:SHLE)는 서부 캐나다의 낮은 천연가스 가격이 완공 활동을 감소시킴에 따라 2분기 매출, 판매량 및 조정 EBITDA가 감소했다고 발표했으나, 미국의 광산 출구 판매의 급격한 증가가 약화된 캐나다 수요를 부분적으로 상쇄했습니다.

최고 경영자 (CEO) Scott Melbourn은 낮은 천연가스 가격 속에서 고객들이 완공 프로그램의 더 큰 부분을 2026년 하반기로 연기하거나 전환했다고 말했습니다. 회사는 캐나다의 활동이 상반기 수준에서 개선될 것으로 예상하며, 특히 액체 풍부 지역 (Liquids-rich plays)에서 그러할 것으로 보고 있습니다. 다만, 특정 지역 완공 취소 및 인수 합병 (M&A) 활동과 관련된 불확실성으로 인해 전체 캐나다 판매량에 대한 기대치는 조절했습니다.

Melbourn은 "캐나다 시장을 상쇄하는 것은 광산 출구 판매의 상당한 증가"라며, 이러한 추세의 원인을 높은 유가, 증가된 Lower 48 완공 활동 및 Northern White sand에 대한 수요 증가로 돌렸습니다.

분기 실적은 활동 감소를 반영

Source는 총 판매량이 831,000 메트릭 톤(metric tons)을 기록하며 2025년 2분기 대비 24% 감소했다고 보고했습니다. 매출은 총 1억 3,710만 캐나다 달러(C$)로, 고객 활동 감소가 광산 출구(mine-gate) 및 국내 모래 판매의 성장을 상쇄함에 따라 전년 대비 감소했습니다.

회사는 1,740만 캐나다 달러(C$)의 매출 총이익(gross margin)과 2,980만 캐나다 달러(C$)의 조정 매출 총이익(adjusted gross margin)을 창출했습니다. 조정 EBITDA는 1,850만 캐나다 달러(C$)로, 전년 동기 대비 1,670만 캐나다 달러(C$) 감소했습니다.

Melbourn은 전반적인 물량 감소, 광산 출구(mine-gate) 물량으로의 판매 믹스(sales-mix) 변화, 그리고 Peace River 시설의 예상치보다 낮은 생산량으로 인해 마진이 영향을 받았다고 밝혔습니다. 이번 분기 동안 Source는 캐나다 역사상 최대 규모의 습식 모래(wet-sand) 작업이라고 설명한 프로젝트를 완료했으며, 23일 동안 71,000톤 이상을 펌핑했습니다.