이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 30일 목요일, 동부 표준시(ET) 오전 11시

컨퍼런스 콜 참가자

의장 겸 최고경영자 (CEO) - David Bruton Smith

사장 (President) - Jeffrey Dyke

최고재무책임자 (CFO) - Heath R. Byrd

EchoPark 최고운영책임자 (COO) - Thomas Keen

투자자 관계 (IR) 부사장 (VP) - Danny Wieland

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

운영자: 안녕하십니까, Sonic Automotive 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 본 컨퍼런스 콜은 2026년 7월 30일 목요일인 오늘 녹음되고 있습니다. 경영진의 컨퍼런스 콜 논의에 수반되는 발표 자료는 회사의 웹사이트인 ir.sonicautomotive.com에서 확인하실 수 있습니다. 이 시점에서, 2000년 민사증권 및 소송개혁법(Private Securities and Litigation Reform Act of 2000)에 따른 세이프 하버(Safe Harbor) 성명을 참조하시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜 동안 경영진은 회사의 제품, 시장에 관한 재무 정보 또는 기대치를 논의하거나 기타 미래에 관한 성명을 할 수 있습니다. 이러한 성명은 미래 예측적(forward looking)이며, 실제 결과가 발표된 성명과 실질적으로 달라질 수 있게 하는 다양한 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다.

이러한 위험과 불확실성은 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출된 회사의 공시 서류에 상세히 기술되어 있습니다. 또한, 경영진은 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에서 정의한 특정 비일반회계기준 (non-GAAP) 재무 지표를 논의할 수 있습니다. 오늘 초 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출된 Form 8-K 양식의 회사 현재 보고서에 있는 비일반회계기준 (non-GAAP) 조정 표를 참조하시기 바랍니다. 이제 Sonic Automotive의 의장 겸 최고경영자 (CEO)인 David Bruton Smith 씨를 소개하겠습니다. Smith 씨, 시작해 주십시오.

David Bruton Smith: 대단히 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. Sonic Automotive의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 말씀드린 대로, 저는 이 회사의 의장 겸 최고경영자 (CEO)인 David Bruton Smith입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 저희 사장 (President)인 Jeffrey Dyke, 최고재무책임자 (CFO)인 Heath R. Byrd, EchoPark의 최고운영책임자 (COO)인 Thomas Keen, 투자자 관계 (IR) 부사장 (VP)인 Danny Wieland가 함께하고 있습니다. 먼저, 세계적인 수준의 고객 경험 (guest experience)을 제공하기 위해 지속적으로 헌신해 주시는 우리의 뛰어난 팀원들에게 감사의 말씀을 전하며 시작하겠습니다. 우리 팀원들, 고객, 제조사 파트너 및 대출 파트너들과의 관계의 강점은 우리의 장기적인 성공에 있어 핵심적인 요소로 남아 있으며, Sonic Automotive 팀에 대한 그들의 지속적인 지원에 감사드립니다.

오늘 아침 일찍, Sonic Automotive는 2분기 재무 실적을 발표했습니다. 전년 동기 대비 8% 증가한 39억 달러의 기록적인 2분기 총 매출 (total revenues)과 전년 대비 2% 증가한 역대 최고 분기 총 이익 (gross profit) 6억 1,620만 달러를 포함하고 있습니다. 보고된 2분기 GAAP 주당순이익 (EPS)은 희석 주당 1.79달러였습니다. 오늘 아침 보도 자료에 상세히 기술된 특정 조정 사항의 영향을 제외하면, 2분기 비 GAAP (non-GAAP) 조정 주당순이익 (EPS)은 희석 주당 1.82달러였습니다. 프랜차이즈 딜러십 (franchised dealership) 부문부터 시작하자면, 2025년 2분기 동안 관세 전 소비자 수요 선취 (demand pull forward)의 결과로 인해 어려웠던 전년 대비 비교 수치에도 불구하고 우리 매장들은 양호한 실적을 기록했습니다.

보고된 매출(Reported revenues)은 6% 증가한 33억 달러를 기록했으며, 동일 매장 매출(same store revenues)은 전년 대비 2% 증가했습니다. 보고된 프랜차이즈 딜러십 부문 매출 총이익(franchised dealership segment gross profit)은 1% 증가한 반면, 동일 매장 매출 총이익(same store gross profit)은 3% 감소했습니다. 올해 상반기 기준, 신차 대당 매출 총이익(new vehicle gross profit per unit, GPU)은 연간 가이던스 범위인 대당 2,700달러에서 3,000달러의 상단(high end)을 상회하는 흐름을 보이고 있습니다. 그 결과, 우리는 연간 신차 GPU 가이던스를 대당 2,850달러에서 3,000달러로 상향 조정했습니다. 이는 지속되는 관세로 인한 구매력(affordability) 문제로 인해 3분기와 4분기에 GPU 압착(GPU compression)이 발생할 가능성에도 불구하고, 하방 위험(downside risk)이 낮아졌음을 의미합니다.

2분기 보고된 신차 GPU는 전년 대비 11% 감소한 3,020달러였으며, 동일 매장 신차 GPU는 전년 대비 16% 감소한 2,870달러였습니다. 이는 주로 관세 부과 전 소비자 수요(pre tariff consumer demand)로 인해 전년도 기간의 GPU가 높았던 것에 기인합니다. 동일 매장 신차 판매량(new vehicle unit volume)은 업계 트렌드와 일치하게 전년 대비 보합(flat) 수준을 유지했습니다.

연초 대비(Year to date), 중고차 대당 매출 총이익(used vehicle gross profit per unit, GPU) 또한 이전에 전달한 연간 가이던스 범위인 13.50달러에서 14.50달러의 상단에서 추이하고 있습니다. 2분기 보고된 중고차 GPU는 12% 감소한 13.99달러였으며, 동일 매장 중고차 GPU는 13% 감소한 14.01달러였습니다. 동일 매장 중고차 소매 판매량(retail used vehicle volume)은 중고차 공급 개선과 더불어, 매장당 월평균 100대의 중고차를 판매한다는 장기 목표를 향한 전략적 집중(중고차 판매 처리량(throughput) 증대)에 힘입어 7% 증가했습니다. 이는 현재 수준에서 약 25%의 유기적 성장(organic growth) 잠재력을 나타냅니다.

우리는 물량 처리량(volume throughput)과 총매출총이익(total gross profit) 창출에 집중함에 따라, 2026년 하반기 중고차 GPU(Gross Profit per Unit)가 상반기보다 낮아질 수 있다고 믿습니다. 고정 운영(Fixed operations)은 안정적이고 반복적인 수익의 원천으로 남아 있습니다. 보고된 매출총이익(gross profit)이 6% 증가하여 분기 기준 역대 최고치인 2억 6,380만 달러를 기록했습니다. 동일 매장 기준(same store basis)으로, 고객 지불(customer pay) 매출총이익 1% 증가와 보증(warranty) 매출총이익 3% 증가에 힘입어 고정 운영 매출총이익은 2% 증가했습니다. 우리는 지속적인 가격 부담(affordability) 문제가 소비자들이 차량을 새 차로 교체하기보다 현재 보유한 차량을 수리하도록 유도할 수 있다고 믿습니다.

이러한 잠재적 순풍(tailwind)을 활용하기 위해, 우리는 시장 점유율을 높이고 연간 한 자릿수 중반(mid-single-digit) 성장에 대한 가이드라인과 동일 매장 고정 운영 매출총이익 목표를 지원하기 위해 가치 중심 가격 책정(value pricing) 서비스 제공 및 서비스 기반 마케팅 전략을 지속적으로 시행하고 있습니다. F&I(금융 및 보험)는 보고된 프랜차이즈 딜러십 F&I 매출총이익이 2% 증가하여 2분기 기록인 1억 4,790만 달러를 달성하는 한편, 동일 매장 F&I 매출총이익은 동일 매장 F&I 단위당 수익(F&I per unit)의 4% 감소로 인해 1% 감소하며 우리 실적에 매우 의미 있는 기여를 지속했습니다. 고정 운영과 F&I는 2분기 동안 총 매출총이익의 75% 이상을 차지하며 우리 사업의 안정적인 기반을 지속적으로 제공하고 있습니다.

이러한 고마진 사업의 강점은 신차 GPU의 감소를 상쇄하는 데 도움을 주었으며, 프랜차이즈 딜러십(Franchise Dealership) 부문의 전반적인 수익성을 뒷받침했습니다. 이제 EchoPark로 넘어가겠습니다. 2분기 매출은 15% 증가한 5억 8,290만 달러를 기록했으며, 부문 매출총이익은 4% 증가하여 2분기 기록인 6,430만 달러를 달성했습니다. EchoPark의 소매 중고차 물량(retail used volume)은 17% 증가한 1만 9,600대를 기록하며 업계 전반의 흐름을 크게 앞질렀습니다. 이는 우리의 전략적 가치 제안(value proposition)에 대한 지속적인 소비자 수요, 비경매 소싱 믹스(non-auction sourcing mix)의 개선, 그리고 뛰어난 고객 경험(guest experience)을 지속적으로 제공하기 위한 팀원들의 강력한 실행력을 반영합니다.

EchoPark의 대당 총 이익(total gross profit per unit)은 3,290달러로 전년 대비 12% 감소했습니다. 이는 중고차 전면 GPU(front GPU)가 328달러로 21% 감소하고, F&I(금융 및 보험) 대당 총 이익이 2,960달러로 11% 감소한 데 따른 것입니다. 중고차 GPU는 비경매 소싱 재고(non auction source inventory) 비중 확대의 수혜를 입으며 전분기 대비 안정적인 수준을 유지했습니다. F&I 대당 총 이익의 전분기 대비 감소는 서비스 계약 침투율(service contract penetration)의 하락과 서비스 계약당 총 이익의 감소를 반영하며, 이는 부분적으로 보증 침투율(warranty penetration rates)과 계약당 이익이 더 낮은 배터리 전기차(BEV) 및 고주행 거리 차량의 비중이 높아진 데 기인합니다.

비경매 소싱 재고 비중을 개선하고, 소비자들에게 더 저렴한 고주행 거리 차량을 제공하기 위해 재고 구성(inventory mix)을 전환함에 따라, 판매량과 소비자 도달 범위 및 전반적인 총 이익 수준에는 도움이 되었으나 F&I GPU에는 다소 압박을 주었습니다. 향후 당사는 차량 소싱 및 재고 구성, 차량 가격 책정, F&I 제품 제공을 최적화하는 데 집중하여, 2026년 전체 연도 동안 12%~15%의 중고 소매 유닛 판매량 성장을 동반하면서 대당 총 GPU를 3,100달러에서 3,300달러 범위 내의 목표 수준으로 끌어올리는 데 주력할 것입니다. EchoPark 부문 이익은 720만 달러였으며, 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)는 1,390만 달러로, 연간 가이던스인 조정 EBITDA 3,500만 달러에서 4,000만 달러 범위 내에서 추적되고 있습니다.

이 가이던스에는 4분기에 집행될 800만 달러에서 1,200만 달러 사이의 추가적인 브랜드 마케팅 비용이 포함되어 있으며, 이는 새로운 시장 확장과 기존 EchoPark 시장에서의 유기적 판매 성장을 지원할 것으로 믿습니다. 당사는 4분기에 올랜도 시장에 1개의 새로운 EchoPark 매장을 오픈할 예정이며, 2027년에는 2개에서 4개의 새로운 EchoPark 매장을 오픈할 것으로 예상합니다. 이제 Power Sports 부문으로 넘어가겠습니다. 매출은 53% 증가하여 2분기 기록적인 수치인 7,350만 달러를 기록했으며, 총 이익은 57% 증가하여 2분기 기록적인 1,970만 달러를 기록했습니다. 동일 매장 기준(same store basis)으로 Power Sports 매출과 총 이익은 각각 전년 대비 13% 증가했습니다.

보고된 신규 소매 판매량(new retail unit volume)은 27% 증가한 반면, 보고된 중고 소매 판매량(used retail unit volume)은 61% 증가했습니다. 동일 매장 기준(same store basis)으로, 파워 스포츠(powersports) 신규 소매 판매량은 3% 증가했고 중고 소매 판매량은 19% 증가했습니다. 파워 스포츠의 보고된 F&I(금융 및 보험) 매출은 전년 대비 75% 증가한 350만 달러를 기록했으며, 대당 총 F&I(total F&I per unit)는 27% 증가한 11.25달러를 기록했습니다. 동일 매장 기준 F&I 매출은 20% 증가했으며, 동일 매장 기준 대당 F&I는 12% 증가했습니다. 파워 스포츠 부문 이익은 전년 동기 손익분기점(breakeven) 수준에서 230만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)는 145% 증가한 490만 달러를 기록했습니다. 최근 캘리포니아, 플로리다, 조지아 및 노스캐롤라이나에서 인수한 Harley Davidson 대리점들이 해당 부문의 성장에 기여했으며, 여러 중요한 라이딩 시장에서의 입지를 확장했습니다.

이러한 지역들은 2분기 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)가 전년 대비 증가한 것에서 알 수 있듯이, 당사 파워 스포츠 포트폴리오의 지리적 및 계절적 다각화를 개선했습니다. 현재까지 Sonic Playbook 통합이 제한적이었음에도 불구하고, 이 매장들은 이미 당사의 기대치를 상회하는 수익을 창출하고 있습니다. 이는 파워 스포츠 성장 전략을 육성하고 유지하려는 당사의 의지에 신뢰를 더해줍니다. 또한 당사는 8월 7일에 시작되는 제86회 연례 Sturgis Motorcycle Rally를 준비하고 있습니다. 우리는 이곳에서 확장된 입지의 이점을 보여주고 업계 최대 규모의 소매 행사 중 하나를 활용할 수 있는 또 다른 강력한 기회를 기대하고 있습니다. 마지막으로, 재무 상태표(balance sheet)로 넘어가겠습니다.

우리는 약 2억 9,400만 달러의 현금 및 플로어 플랜 예금 (floor plan deposits)을 포함하여, 분기 말 기준으로 약 6억 7,600만 달러의 총 가용 유동성 자원을 보유하며 마무리했습니다. 우리의 유동성 상황과 재무 상태표 (balance sheet) 역량은 기존 사업을 지원하고, 목표가 설정된 유기적 투자 (organic investments)를 수행하며, 전략적 인수 기회를 추구하고, 주주들에게 자본을 환원할 수 있는 유연성을 제공합니다. 균형 잡힌 자본 배분 (capital allocation) 전략을 지속적으로 실행함에 따라, 이사회에서 2026년 9월 15일 기준 현재 주주들을 대상으로 2026년 10월 15일에 지급될 주당 0.41달러의 현금 배당을 승인했음을 발표하게 되어 기쁩니다. 우리는 가용 인수 기회, 상대적 재무 수익률, 전략적 적합성 및 현재 시장 상황을 바탕으로 자본의 잠재적 사용 방안을 계속해서 평가할 것입니다.

우리 팀은 3개 운영 부문 전체에 걸쳐 장기 전략을 실행하는 동시에, 장기적인 주주 가치를 높이기 위해 설계된 규율 있는 의사결정을 내리며 탁월한 고객 경험 (guest experience)을 제공하는 데 계속 집중하고 있습니다. 이것으로 저의 모두 발언을 마치며, 여러분의 질문에 답변해 드릴 수 있기를 기대합니다. 감사합니다.

운영자: 감사합니다. 첫 번째 질문은 Stephens의 Jeffrey Lick님입니다. 질문해 주시기 바랍니다.

Jeffrey Lick: 좋은 아침입니다. 제 질문을 받아주셔서 감사합니다. 귀사의 신차 (new) 사업에 대해 여쭤보고 싶습니다. 모든 기업의 실적 발표가 나온 지금, 귀사는 시장 성과를 따라잡은 유일한 기업입니다. 그 이유가 무엇이라고 생각하시는지 궁금합니다. 또한, 귀사는 시장 성과를 맞췄을 뿐만 아니라 신차 부문에서 경쟁사들을 능가했을 뿐만 아니라, 중고차 (used) 부문에서도 그렇게 했습니다. 심지어 귀사의 중고차 동일 매장 매출 (used comp)은 신차 동일 매장 매출 (new comp)보다 실제로 더 좋았고, 중고차 판매 대수 (used units)가 신차 판매 대수 (new units)보다 더 많았습니다. 귀사가 어떻게 이를 달성할 수 있었는지, 그리고 무엇을 목격하고 계신지 말씀해 주실 수 있을까요?

귀사에게 무엇이 다를 수 있다고 보십니까?