SK하이닉스, 인텔의 오하이오 공장 주목. 마이크론(MU)이 주목해야 할 이유

SK하이닉스가 이전에 해보지 않은 시도, 즉 미국에서 메모리 칩을 제조하는 것을 검토하고 있습니다.

로이터 통신은 9월 16일, 한국의 메모리 대기업이 인텔 코퍼레이션(NASDAQ:INTC)과 여러 가능성을 논의 중이라고 보도했습니다. 여기에는 지연되고 있는 인텔의 오하이오 복합 단지 일부를 임대하거나, 인텔과 대형 클라우드 고객을 포함하는 벤처를 설립하는 것이 포함됩니다. SK하이닉스는 아직 구체적인 계획이 확정되지 않았다고 밝혔습니다.

마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)에게 이 논의는 중요한 의미를 가집니다. 그 이유는 마이크론의 가장 강력한 전략적 강점 중 하나가 미국 기반의 주요 메모리 생산자라는 점이며, AI 덕분에 DRAM과 HBM이 점점 더 부족해지고 있기 때문입니다.

SK하이닉스가 인텔에게 지연된 오하이오 공장의 또 다른 경로를 제공할 수 있다

인텔은 오하이오에 막대한 자본을 투자했으며, 이 광범위한 프로젝트는 시간이 지나면서 총 1,000억 달러에 이를 수 있습니다. 지연으로 인해 계획된 생산은 다음 10년대로 밀렸습니다. 따라서 임차인이나 합작 투자 파트너가 인텔이 자체 파운드리 수요에 전적으로 의존하여 건설을 정당화하는 대신 오하이오 공장 개발의 재정적 부담을 분담할 수 있습니다.

이것이 강세 시나리오(bull case)입니다. 약세 시나리오는 탐색적 논의가 수익과 거리가 멀다는 것입니다. 첨단 한국 메모리 생산을 미국으로 가져오는 것은 비용 문제, 기술 이전 제한 및 서울의 반대에 직면할 수 있습니다. 인텔은 여전히 핵심 제조 로드맵이 작동해야 합니다.

마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)는 방정식의 다른 쪽에 위치합니다. AI 수요가 메모리 가격과 가용성을 강력한 사이클로 이끌었으며, 마이크론은 이미 대규모 미국 제조 확장을 추진하고 있습니다. 더 많은 국내 제조 인센티브와 안전한 공급에 대한 고객의 관심이 그 계획을 뒷받침합니다.

성공적인 SK하이닉스의 움직임은 궁극적으로 마이크론의 미국 공급 차별화 일부를 약화시킬 수 있습니다. 미국의 클라우드 기업들은 또 다른 잠재적 국내 공급업체를 얻게 되며, 추가적인 장기 메모리 용량은 현재 뛰어난 가격을 지지하는 시장을 결국 완화할 수 있습니다.

헷지펀드들이 두 반도체 제조사에 베팅하다

Insider Monkey가 2분기 인텔을 보유한 헷지펀드 138곳을 추적했는데, 이는 1분기의 112곳에서 크게 증가한 수치입니다. AQR Capital Management는 지분을 약 7% 축소한 후 대략 1,070만 주를 보유했습니다. 마이크론(MU)의 보유 펀드 수는 154곳에서 184곳으로 늘어났는데, 이는 주요 반도체 기업들 사이에서 분기 대비 가장 강력한 증가율 중 하나입니다. Coatue Management는 이번 분기에 MU 지분을 대폭 확대했습니다.

인텔은 8월 31일 기준으로 약 1억 5,220만 주가 공매도되었으며, 이는 상장 유통 물량의 약 3%에 해당하고 커버리지 일수는 1.7일입니다.

이러한 논의들이 인텔의 파운드리 전략을 구제하거나 마이크론의 상황을 하룻밤 사이에 약화시키지는 않습니다. 하지만 AI 부족 현상이 공급망에 어떤 영향을 미치고 있는지를 보여줍니다. 메모리 제조는 충분히 전략적인 영역이 되어 SK하이닉스가 미국 땅에 첨단 용량을 배치하는 것을 고려하고 있으며, 인텔의 지연된 오하이오 프로젝트가 갑자기 협상할 잠재적으로 가치 있는 자산을 제공하게 된 것입니다.