Shein은 2026년 1분기에 9,900만 달러의 순손실을 기록하며, 전년 동기 3억 9,500만 달러의 이익에서 적자로 전환되었습니다. 이는 미국의 관세 면제(duty exemption) 폐지가 최대 시장에 부담을 주고, 일회성 회계 비용(accounting charge)이 손실을 가중시켰기 때문입니다.

회사의 계획된 홍콩 기업공개 (IPO)를 앞두고 제출된 문서에 따르면, 미국의 매출은 2025년 같은 분기의 23억 8,000만 달러에서 14.3% 감소한 20억 4,000만 달러를 기록했습니다. 미국은 분기 매출의 22.5%를 차지했으며, 이는 2023년 연간 매출의 29.4%에서 하락한 수치입니다.

Shein은 공시를 통해 "미국의 최소 기준 면제 (de minimis exemption) 폐지가 미국의 매출과 전체 순매출 성장에 부정적인 영향을 미쳤습니다"라고 밝혔습니다. 이전의 최소 기준 (de minimis) 규칙하에서는 800달러 미만의 가치를 지닌 화물이 면세로 미국에 입국할 수 있었습니다. 공시에 따르면, Shein이 판매하여 미국 고객에게 보내는 중국 원산지 제품들은 이제 10%에서 87.5% 사이의 관세율에 직면하게 되었습니다.

또한, 1분기 실적에 부담을 준 또 다른 요인은 전환상환우선주 (convertible redeemable preferred shares)와 관련된 3억 2,800만 달러의 공정가치 비용 (fair-value charge)이었습니다. 이 금융 상품은 초기 투자자들이 보유한 부류로, 향후 보통주 (ordinary stock)로 전환될 수 있으며, 회사가 상장될 때까지 수정될 수 있는 대차대조표 (balance-sheet) 가치를 지닙니다. 회사의 영업이익률 (operating margin)은 전년 동기 3.9%에서 1분기 2.9%로 축소되었습니다.

Shein은 증가한 비용의 일부를 상쇄하기 위해 미국 내 가격을 인상하고 있다고 밝혔습니다. 2025년 전체 기간 동안 회사의 이익은 38.7% 감소한 20억 6,000만 달러를 기록했으며, 총 매출은 418억 5,000만 달러에 달했습니다. 이는 8% 증가한 수치로, 2024년에 기록된 20.7% 성장과 비교하면 상당한 둔화를 나타냅니다. 또한 공시에서는 이란 전쟁이 수요를 저해하고, 비용을 상승시키며, 일부 시장에서 배송 지연을 초래했다고 언급했습니다.

또한 공시에서는 이번 달부터 유럽연합 (EU)이 저가형 이커머스 (e-commerce) 배송물에 대해 3유로의 수수료를 부과하기 시작했다고 언급했습니다. 유럽은 Shein 2025년 매출의 거의 3분의 1을 차지했으며, Shein은 투자 설명서 (prospectus)를 통해 해당 EU 조치가 사업에 미치는 영향이 "미국에서 관찰된 영향과 전반적으로 일치하거나 이를 초과할 수 있다"고 경고했습니다.

2012년 난징에서 Sky Yangtian Xu에 의해 설립되어 현재 싱가포르에 본사를 두고 있는 Shein은 뉴욕과 런던 상장 시도가 실패한 이후, 7월 10일 중국 증권 규제 당국으로부터 홍콩 상장 승인을 받았습니다. CNBC에 따르면, 이 회사는 이번 공모를 통해 400억 달러에서 500억 달러 사이의 기업 가치 (valuation)를 목표로 하고 있습니다. Goldman Sachs, Morgan Stanley, 그리고 JPMorgan Chase가 이번 상장의 공동 주관사 (joint sponsors)입니다.

초안 투자 설명서에는 얼마나 많은 주식이 어떤 가격과 일정으로 판매될지, 또는 이번 공모를 통해 얼마를 조달할 것으로 예상되는지에 대한 세부 사항은 생략되었습니다. Shein은 기업 공개 (IPO)를 통해 조달된 자금이 기술 투자, 마케팅, 국제 확장 및 광범위한 기업 운영 필요 사항에 사용될 것이라고 밝혔습니다.