Saipem은 2026년 상반기 매출과 EBITDA가 증가했다고 발표했으나, 중동 분쟁과 관련된 추가 비용을 반영하여 연간 EBITDA 가이던스를 하향 조정했습니다. 반면 매출 및 현금 흐름 전망은 유지했습니다.

이 이탈리아 엔지니어링 및 건설 기업은 상반기 매출 73억 5,000만 유로를 기록하며 전년 대비 1.9% 증가했으며, 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA)는 9.4% 증가한 8억 3,600만 유로를 기록했습니다. 조정 순이익은 1억 3,100만 유로로, 2025년 상반기의 1억 4,000만 유로와 비교되었습니다.

Saipem은 올해 상반기 동안 중동 분쟁과 관련하여 약 7,000만 유로의 추가적인 물류, 운영 및 인력 안전 비용이 발생했다고 밝혔습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 회사는 해당 지역의 모든 프로젝트에서 운영 연속성을 유지했다고 밝혔으며, 이미 발생한 비용과 하반기에 발생할 수 있는 추가 비용 추정치를 모두 반영하여 가이던스를 업데이트했습니다.

회사는 이제 2026년 조정 EBITDA를 약 17억 5,000만 유로로 예상하며, 약 155억 유로의 매출 가이던스를 재확인했습니다. 또한 프로젝트 현금 전환(cash conversion) 및 운전자본(working capital) 관리 개선을 근거로, 리스 상환 후 영업 현금 흐름(operating cash flow) 약 10억 유로와 잉여 현금 흐름(free cash flow) 약 6억 유로에 대한 전망치를 유지했습니다. Saipem은 고객으로부터 중동 추가 비용을 회수할 가능성이 있으나, 현재 논의가 진행 중이므로 가이던스에는 포함하지 않았다고 설명했습니다.

해당 기간 동안 상업 활동은 강화되었으며, 상반기 신규 수주액은 전년 대비 33% 증가한 총 57억 4,000만 유로를 기록했습니다. Saipem은 7월 동안 23억 유로의 계약을 추가로 확보했으며, 2026년 총 수주액이 2025년 수주액을 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 수주 잔고(backlog)는 6월 말 기준 298억 6,000만 유로였으며, 비연결 기업을 포함하면 299억 6,000만 유로에 달합니다.

회사는 2025년 말 기준 9억 9,900만 유로와 비교하여, IFRS 16 적용 전 순현금(net cash) 포지션 10억 8,000만 유로로 상반기를 마감했습니다. 리스 부채(lease liabilities)를 포함할 경우, 5월에 지급된 3억 3,000만 유로의 배당금에도 불구하고 순부채(net debt)는 연말 기준 2억 7,200만 유로에서 1억 900만 유로로 개선되었습니다.

Saipem의 실적은 에너지 부문 전반에 걸친 엔지니어링 및 건설 서비스에 대한 지속적인 수요를 반영하고 있으나, 중동 지역의 지속적인 지정학적 긴장으로 인해 해당 지역에서 프로젝트를 수행하는 계약업체들의 운영 비용이 계속해서 증가하고 있습니다.

Charles Kennedy 작성, Oilprice.com 제공

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