이번 주 시장이 S&P Global (NYSE: SPGI)로부터 기대했던 결과는 아니었습니다. 2분기 매출(top line)은 분석가들의 예상치인 41.1억 달러를 상회하는 약 41.5억 달러로 10% 성장했지만, 주당 순이익(per-share earnings)인 4.12달러는 대부분의 컨센서스(consensus) 예상치에 미치지 못했습니다. 또한 이 금융 회사는 연간 매출 및 이익 가이던스(guidance)를 하향 조정했습니다.

투자자들이 움찔하는 것은 당연한 일이었으며, 이에 반응하여 주가는 다소 하락했습니다. 하지만 화요일 S&P Global이 발표한 모든 수치를 둘러싸고 약간의 혼선이 있을 수 있습니다. 상황은 헤드라인이 시사하는 것만큼 나쁘지 않습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓쳤나? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia의 1/100 크기에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

(다소 혼란스러운) 이야기의 나머지 부분

여러분은 S&P Global을 알고 계시겠지만, S&P 500 지수를 관리 및 라이선스하고, 채권을 평가하며, 주식을 연구하고, 다양한 시장 데이터와 인텔리전스(intelligence)를 판매하는 회사인 Standard & Poor's로 더 잘 알고 계실 것입니다.

하지만 이 회사가 더 이상 하지 않는 일이 하나 있습니다. 바로 Carfax를 포함한 자동차 시장 데이터 사업을 운영하는 것입니다. 이 부문은 7월 1일 Mobility Global (NYSE: MBGL)이라는 독립 법인으로 분사되었습니다.

그리고 이 점이 혼란의 원인이 되는 것으로 보입니다. S&P Global은 분사 전(pre-spinoff)과 분사 후(post-spinoff)의 2분기 실적을 모두 보고했으며, GAAP(일반적으로 인정된 회계원칙) 기준과 non-GAAP(비일반 회계원칙) 기준 모두로 보고했습니다 (non-GAAP 수치가 회사의 현재 사업 상황을 더 잘 나타냅니다).

보도 자료에 추가된 바와 같이, "2분기에 조정 영업 이익(adjusted operating profit)은 [pro forma 매출 성장률 11% 기준] 15% 증가한 19억 9,800만 달러를 기록했으며, 조정 희석 주당순이익(adjusted diluted EPS)은 23% 증가한 4.83달러를 기록했습니다." 동일 조건(Apples-to-apples) 기준 영업 이익률(operating margins) 또한 작년 2분기 52.3%에서 이번 분기 54.3%로 개선되었습니다.

다시 말해, S&P Global은 Mobility Global을 제외하고도 잘 운영되고 있을 뿐만 아니라, 의도되고 예상되었던 대로 실제로 더 나은 성과를 내고 있습니다. 2분기 수익이 예상치에 미치지 못한 것은, 모빌리티 (Mobility) 사업을 제외한 후 회사의 손익계산서 (income statement)가 정확히 어떤 모습이어야 하는지에 대해 분석가(analysts)나 투자자(investors) 모두 정확히 알지 못했기 때문입니다.

이제 재설정 (reset)이 완료되었으므로, 향후 실적은 예측치와 더 일치할 것입니다. 이를 위해, 투자자들이 마침내 점들을 연결하기 (connecting the dots) 시작하자 화요일 거래 세션 후반부에 SPGI 주가는 회복되었습니다.