S&P 500이 닷컴 버블 이후 처음으로 경고 신호를 보내고 있습니다. 역사가 투자자들에게 무엇을 해야 한다고 말하는지 확인해 보세요.

AI 붐은 주식 시장을 새로운 높이로 끌어올렸으며, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)은 지난 4년 동안에만 두 배로 성장했습니다.

하지만 최근 몇 주 동안 기술주들이 흔들리면서 광범위한 시장에 변동성을 초래하고 있습니다. 기술주 비중이 높은 Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC)는 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 고점 대비 4% 이상 하락했으며, PHLX Semiconductor Index는 고점 대비 약 19% 하락하며 약세장 (bear market) 영역에 근접하고 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

최근의 난기류는 AI 버블에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다. Bank of America의 가장 최근 Global Fund Manager Survey에 따르면, 펀드 매니저의 약 43%가 AI 주식이 버블 상태에 있다고 믿고 있는 반면, 그렇지 않다고 믿는 비율은 48%입니다.

이것이 반드시 닷컴 버블과 같은 폭락이 임박했음을 의미하는 것은 아니지만, 주식 시장은 현재 유사한 경고를 보내고 있습니다. 이것이 귀하의 투자에 무엇을 의미하는지 알아보겠습니다.

밸류에이션 (Valuations)이 역사적 수준에 도달하고 있습니다

S&P 500 Shiller CAPE Ratio는 S&P 500의 10년 치 인플레이션 조정 수익을 측정하여 시간이 지남에 따라 지수의 밸류에이션 (valuation)을 가늠합니다. 10년 치의 데이터를 사용하기 때문에, 여러 시장 사이클을 거치며 지수가 어떻게 변화해 왔는지에 대해 더 완전한 그림을 제공합니다.

이 지표가 높을수록 지수가 프리미엄을 받고 거래되고 있으며 아마도 과대평가(overvalued)되었음을 시사하고, 낮을수록 저평가(undervalued)되었음을 의미합니다. S&P 500 Shiller CAPE ratio의 장기 평균은 약 17이며, 지난 10년 동안 꾸준히 상승해 왔습니다.

현재 이 비율은 42에 근접하고 있으며, 이는 약 44로 정점을 찍었던 닷컴 버블 이후 가장 높은 수준입니다.

Shiller CAPE Ratio (실러 CAPE 비율)는 5월 이후 40 이상을 유지해 왔으며, 이는 역사상 이 수치가 이렇게 높게 유지된 두 번째 사례입니다. 첫 번째 사례는 1999년 1월로, 당시에는 2000년 9월까지 40 이상을 유지했습니다.

하지만 그 기간 동안 시장 자체가 반드시 눈에 띄는 위험 신호(red flags)를 보여주었던 것은 아닙니다. 1999년 1월부터 2000년 9월 사이 S&P 500은 약 24% 급등했으며, Nasdaq은 같은 기간 동안 거의 두 배로 상승했습니다.

그러나 지나고 보니 닷컴 버블은 이미 터지고 있었습니다. 약세장(bear market)은 2000년 3월에 공식적으로 시작되었으며, 그때부터 2002년 10월 사이 S&P 500과 Nasdaq은 각각 약 49%와 78% 폭락했습니다.

어떤 지표도 완벽하지 않으며, 과거의 성과가 미래의 수익을 예측할 수는 없습니다. 하지만 시장이 이토록 높은 밸류에이션(valuation)을 기록하는 것은 드문 일입니다. 따라서 지금 투자자들이 얻을 수 있는 하나의 교훈이 있다면, 적절한 투자처를 선택하는 것이 그 어느 때보다 중요하다는 것입니다.