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Qualcomm이 AI 서버용 HBM 수요 급증에 따른 메모리 공급 부족과 비용 상승으로 인해 칩 가격 인상을 단행했습니다. 이로 인해 스마트폰 제조사들의 비용 부담이 커지고 있으며, Qualcomm의 실적 가이던스 미달과 주가 하락이 이어지고 있습니다.
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원문 바로가기이번 여름에 새로운 스마트폰, 노트북, 또는 VR 헤드셋을 쇼핑해 본 사람이라면 아마 이상한 점을 눈치챘을 것입니다.
구형 모델이 출시될 때 흔히 나타나던 할인 혜택이 전혀 보이지 않았습니다. 가격은 안정적으로 유지되었고, 어떤 경우에는 오히려 올랐습니다. Apple이 막 그렇게 했으며, 이러한 추세가 도처로 퍼지고 있습니다.
이는 상식에 어긋납니다. 출시된 지 6개월 된 기기 내부의 칩은 시간이 지남에 따라 더 저렴해져야지, 더 비싸져서는 안 됩니다.
올해 가전제품 전반에서는 정반대의 현상이 일어나고 있으며, 그 이유는 관세나 인플레이션보다는 메모리 칩을 둘러싼 싸움과 더 관련이 깊습니다.
Qualcomm은 그 싸움의 중심에 있습니다. 이 회사는 스마트폰을 만들지는 않지만, 이들의 Snapdragon 프로세서는 Apple 이외의 대부분의 플래그십 Android 기기와 더불어 빠르게 성장하는 자동차 및 헤드셋 라인업에 동력을 공급합니다.
7월 29일, Qualcomm은 그 싸움이 자신들에게 얼마나 많은 비용을 치르게 하고 있는지 확인해 주었습니다.
CNBC에 따르면, 이 칩 제조사는 회계연도 3분기 매출이 분석가들의 예상치인 96.7억 달러를 상회하는 99.5억 달러를 기록했다고 보고했습니다.
Bloomberg에 따르면, 이번 분기 가이던스(Guidance)는 기대치에 크게 못 미쳤습니다. 조정 주당 순이익(adjusted earnings) 전망치는 주당 2.05달러에서 2.25달러 사이로, 시장 컨센서스인 약 2.36달러에 미치지 못했습니다.
Cristiano Amon CEO는 실적 발표 전화 회의에서 메시지를 완화하지 않았습니다. 그는 CNBC에 비용이 상승했기 때문에 가격도 상승하고 있다고 말했습니다.
이 발언은 Bloomberg가 5일 전 이미 보도했던 내용을 확인해 주었습니다. Qualcomm은 고객들에게 9월 1일 이후 출하되는 칩에 대해 두 자릿수 퍼센트의 가격 인상을 발표하는 서신을 보냈습니다.
Qualcomm은 현재 고객에게 전가하고 있는 이러한 가격 압박을 스스로 만들어낸 것이 아닙니다. Samsung, SK Hynix, 그리고 Micron은 소비자 기기보다 마진이 훨씬 높은 AI 서버용 고대역폭 메모리(High-Bandwidth Memory, HBM)로 생산 방향을 전환했습니다.
Bloomberg가 인용한 Bloomberg Intelligence 데이터에 따르면, 데이터 센터 수요는 2025년 전 세계 DRAM 소비량의 약 절반을 차지할 것으로 보이며, 이는 5년 전 약 3분의 1이었던 것과 비교해 증가한 수치입니다.
그러한 재할당으로 인해 스마트폰 제조사들은 줄어드는 표준 메모리 풀을 두고 경쟁해야 하는 상황에 놓였습니다. Qualcomm의 핸드셋 칩 매출은 전년 대비 20% 감소한 51억 달러를 기록했으며, 회사는 SEC 공시를 통해 이를 전례 없는 메모리 가격 책정 및 공급 제약 (supply constraints) 때문이라고 직접적으로 연결 지었습니다.
보고서 발표 이후 Qualcomm (QCOM) 주가는 시간 외 거래에서 약 5% 하락하며, 이번 달 이미 두 자릿수 하락을 기록 중인 주가의 손실을 가중시켰습니다. 이러한 반응은 단일 분기 실적에 대한 실망이라기보다는, 투입 비용 (input cost) 문제가 지속될 것이라는 베팅에 더 가깝게 읽힙니다.