임상 3상 실패가 바이오테크 승자와 패자를 상반된 방향으로 몰아넣다

Pfizer (NYSE:PFE)는 2026년 2분기 매출 150억 달러, 조정 희석 주당순이익 (Adjusted Diluted EPS) 0.77달러를 기록했다고 발표했으며, 경영진은 두 지표 모두 내부 기대치를 상회했다고 밝혔습니다. 매출은 전년 대비 운영 기준 1% 증가했으며, COVID-19 제품을 제외한 매출은 운영 기준 5% 증가했습니다.

회장 겸 CEO인 Albert Bourla는 이번 분기가 지속적인 상업적 실행력, 비용 관리, 그리고 회사의 파이프라인(Pipeline) 전반에 걸친 진전을 반영한다고 말했습니다. 그는 Pfizer가 지난 10분기 중 9분기 동안 시장 컨센서스 매출 기대치를 상회했으며, 지난 10분기 동안 매 분기 조정 EPS 기대치를 상회했다고 밝혔습니다.

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회사는 연간 2026년 매출 전망치를 기존 595억 달러605억 달러 범위에서 605억 달러62.5억 달러 범위로 상향 조정했습니다. Pfizer는 Innovent Biologics 거래로 인해 약 0.10달러의 부정적인 영향이 예상됨에도 불구하고, 조정 희석 EPS 가이던스를 2.80달러에서 3.00달러 사이로 재확인했습니다.

비(Non)-COVID 제품이 실적 견인

임시 CFO인 Cecile Guégan은 가이던스 상향이 ELIQUIS, PADCEV, VYNDAQEL 제품군 및 Lorbrena를 포함한 상반기 Pfizer의 비(Non)-COVID 포트폴리오의 예상보다 강력한 성과를 반영한 것이라고 말했습니다. 출시 및 인수한 제품들은 분기 매출 32억 달러를 창출했으며 운영 기준 18% 성장했습니다. 2025년 2분기에 기록된 일회성 항목을 제외하면 해당 성장률은 27%였습니다.

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Pfizer는 2026년 COVID-19 예상 매출을 기존 50억 달러에서 약 40억 달러로 하향 조정했습니다. Guégan은 낮은 감염 수준이 주로 PAXLOVID 사용에 부담을 주었으며, COMIRNATY 백신 매출의 상당 부분은 백신 접종 시즌인 올해 말에 발생할 것으로 예상된다고 말했습니다.

Bourla는 COVID 백신 매출이 감염 수치와 직접적으로 연관된 PAXLOVID 매출보다 감염 수준 변화에 덜 민감할 것이라고 말했습니다. 그는 또한 Pfizer의 더 넓은 비즈니스 영역이 감염률이 낮은 기간 동안의 COVID 관련 부족분을 상쇄했다고 덧붙였습니다.

Pfizer는 이번 분기에 76%의 조정 매출총이익률 (adjusted gross margin)과 35%의 조정 영업이익률 (adjusted operating margin)을 기록했다고 보고했습니다. 조정 영업비용 (adjusted operating expenses)은 운영 측면에서 4% 증가했는데, 이는 조정 연구개발비 (adjusted research and development expenses)의 12% 증가가 조정 판매, 정보 및 관리비 (adjusted selling, informational and administrative expenses)의 3% 운영 감소에 의해 부분적으로 상쇄되었기 때문입니다.