주요 포인트

2분기 매출은 10억 4천만 달러로 전반적으로 안정적이었으나, 조정 주당순이익(Adjusted EPS)은 1.50달러에서 1.29달러로 하락했으며 조정 EBITDA는 1억 2,600만 달러로 감소했습니다. RV(레저용 차량) 매출은 15% 감소한 반면, 해양(marine), 파워스포츠(powersports) 및 주택(housing) 부문은 두 자릿수 또는 완만한 성장을 기록하며 약세를 상당 부분 상쇄했습니다. -
Patrick은 2026년 RV 전망치를 하향 조정했으며, 조정 영업이익률(adjusted operating margin)은 전년 대비 보합세를 유지할 것으로 예상합니다. 다만, 구매력 지원 프로그램(affordability programs)으로 인해 20베이시스 포인트(basis-point)의 추가적인 압박이 발생할 가능성이 있습니다. 회사는 2026년에 3억 2,000만 달러~3억 5,000만 달러의 영업 현금 흐름(operating cash flow)과 약 2억 5,000만 달러의 잉여 현금 흐름(free cash flow)을 예상하고 있습니다.

회사는 이번 분기 동안 약 9,100만 달러를 투입하여 약 98만 주를 자사주 매입했으나, Lippert와의 계획된 전량 주식 교환 합병(all-stock merger)이 진행되는 동안 추가적인 자사주 매입은 일반적으로 제한됩니다. 2027년 상반기를 목표로 하는 이번 합병은 연간 약 1억 5,000만 달러의 비용 시너지(cost synergies)를 창출할 것으로 기대됩니다.

저평가된 주목할 만한 자동차 주식 3선

Patrick Industries (NASDAQ:PATK)는 2분기 순매출 10억 4,000만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이는 전년 대비 1% 미만 감소한 수치로, 해양, 파워스포츠 및 주택 부문의 성장이 업계 출하량 감소와 관련된 RV 매출 감소를 상당 부분 상쇄했습니다.

조정 이익은 희석 주당순이익(diluted EPS) 기준 1.29달러였으며, 여기에는 전환사채(convertible notes) 및 관련 워런트(warrants)로 인한 약 0.07달러의 희석이 포함되어 있습니다. 이는 전년 동기 희석 주당순이익 1.50달러와 비교됩니다. 순이익은 4,300만 달러로 34% 증가하여 희석 주당순이익 1.28달러를 기록한 반면, 조정 EBITDA는 1억 3,500만 달러에서 1억 2,600만 달러로 감소했습니다.

최고경영자(CEO) Andy Nemeth는 이번 결과가 회사의 다각화 전략을 반영한다고 말했습니다. 그는 RV 및 해양 도매 부문의 출하량이 2019년 수준보다 여전히 20% 이상 낮지만, Patrick의 지난 12개월간 매출은 거의 70% 증가했으며 조정 주당순이익(adjusted EPS)은 60% 이상 상승했다고 밝혔습니다.

다른 엔드 마켓(end markets)에 의해 상쇄된 RV 약세

RV 매출은 전년 동기 대비 15% 감소한 4억 700만 달러를 기록했으며, 이는 연결 매출(consolidated revenue)의 39%를 차지했습니다. 이러한 감소는 해당 분기 동안 RV 산업의 도매 출하량(wholesale shipments)이 16% 감소(약 15,300대 감소)한 흐름을 따랐습니다.

Jeff Rodino 사장은 거시 경제(macroeconomic) 및 지정학적(geopolitical) 상황이 소비자 구매 결정에 지속적으로 영향을 미치면서, RV 소매 수요(retail demand)가 예상보다 약화되었다고 밝혔습니다. Patrick 측은 2분기 RV 소매 출하량이 약 99,200대로 12% 감소했다고 추정했으며, 이는 도매 출하량인 약 77,600대와 비교됩니다.