Palantir 주가, 최고점 대비 35% 하락. AI 소프트웨어 선두 기업은 2026년 하반기에도 안전한 투자처일까?

Palantir(NASDAQ: PLTR)의 주주들은 힘든 한 해를 보냈습니다. 지난 10월 사상 최고치를 기록한 이후, 주가는 꾸준히 하락하여 최고점 대비 약 35% 낮은 수준에 머물러 있습니다. 이러한 약세는 지난 분기에 85% 성장을 포함한 놀라운 실적을 발표했음에도 불구하고 나타나고 있습니다.

Palantir는 모든 기대를 뛰어넘으며 비즈니스 관점에서 볼 때 막을 수 없을 정도로 강력해 보입니다. 하지만 2026년 하반기에도 안전하게 매수할 주식일까요?

2009년에 Nvidia를 놓쳤나? 다시 나타난 희귀한 신호.* 2009년, 이름이 알려지지 않은 반도체 제조업체인 Nvidia에 'Double Down' 신호가 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia의 1/100 크기 기업에서 깜빡이고 있습니다. *계속 보기 »

저는 그렇지 않다고 생각하며, 이는 회사가 하는 어떤 비즈니스 때문도 아닙니다. 이 회사는 정말 멋진 사업체입니다. 문제는 단 하나의 요인과 관련되어 있습니다: 훌륭한 주식과 형편없는 주식을 가르는 차이점입니다.

Palantir의 가치평가는 매각세에도 여전히 통제 불능이다

가장 좋은 회사라도 잘못된 가격에 사면 형편없는 투자가 될 수 있습니다. 저는 이것이 현재 Palantir 투자 상황을 완벽하게 요약한다고 생각합니다. 왜냐하면 이 주식은 너무 고평가되어 있어서 거기서 돈을 벌기 어렵기 때문입니다.

비즈니스 자체로 볼 때, Palantir는 엄청난 성과를 내고 있으며, 회사는 여러 주요 고객사들과 자사의 artificial intelligence (AI) 기반 데이터 분석 소프트웨어를 사용하여 기업의 효율성을 높이고 워크플로우를 자동화하는 계약을 체결했습니다. 이는 강력한 성장으로 이어졌으며, 다음 분기에는 80% 성장이 예상됩니다(월스트리트 애널리스트들은 역사적으로 Palantir의 실제 성장률을 과소 예측해 왔습니다). 따라서 여전히 잘하고 있습니다.

여기서 문제는 비즈니스가 아니라 주식입니다. 지난 몇 년 동안 Palantir의 주가는 비이성적인 가치평가까지 상승했으며, 현재는 선행 이익(forward earnings)의 약 90배 수준에서 거래되고 있습니다.

일각에서는 현재 주가가 이전보다 저렴하다고 지적할 수도 있지만, 여전히 비슷한 속도로 성장하며 선행 이익(forward earnings)의 20배에서 30배로 평가받는 다른 AI 기업들과 비교하면 거리가 있습니다. 문제는 이러한 가치평가가 무엇을 의미하는가입니다.

만약 Palantir가 장기적인 선행 이익 배수(forward earnings multiple) 30배 수준에서 거래되어야 한다고 가정해 봅시다. 이는 Palantir가 2026년의 성장세가 이미 반영된 이후에도 매출을 세 배로 늘려야 함을 의미합니다. 내년에 월스트리트 분석가들은 45%의 매출 성장을 예상하고 있습니다. 만약 이 성장률이 수익(earnings) 성장률로 직접 이어진다면, Palantir의 수익이 세 배가 되기까지는 3년이 걸릴 것입니다.

따라서 Palantir는 이미 2029년까지의 모든 성장이 주가에 반영되어 있다고 말하는 것이 안전합니다. 지금부터 그때까지 많은 일이 일어날 수 있으며, 다른 주식들이 같은 기간 동안 믿을 수 없을 만큼 강력한 수익률을 제공할 수 있어, Palantir에 투자했을 때의 기회비용(opportunity cost)이 너무 높습니다. 결과적으로 저는 투자자들이 다른 곳에서 AI 주식을 찾아보는 것이 좋다고 생각합니다. 왜냐하면 Palantir가 탄탄한 사업체일 수는 있지만, 현재 그 주가는 너무 비싸기 때문입니다.