시장은 Oracle의 사업 성과가 최상위권에 위치함에도 불구하고, 해당 주가를 동종 그룹 내 최하위로 밀어냈으며, 이는 가격과 현실 사이의 극명한 괴리를 만들어내고 있습니다.

Oracle (ORCL)의 주가는 지난 12개월 동안 -49%라는 참담한 수익률을 기록한 반면, Alphabet의 주가는 +67%의 상승을 기록했습니다. 하지만 펀더멘털 (fundamentals) 측면에서 두 기업은 놀라울 정도로 유사합니다. Oracle의 영업이익률 (operating margin) 33%는 Alphabet의 33%와 일치하며, 17.4%의 매출 성장률 (revenue growth) 또한 Alphabet의 20%에 크게 뒤처지지 않습니다. 시장은 이 두 기술 거대 기업을 마치 서로 다른 우주에서 운영되는 것처럼 가격을 책정했습니다. 이는 투자자들에게 중요한 질문을 던집니다. Oracle의 주가가 부당하게 처벌받은 것인가, 아니면 주가가 영업 수치에는 아직 드러나지 않은 리스크를 신호하고 있는 것인가?

Oracle의 주가는 펀더멘털 (fundamentals)과 일치하지 않습니다.

경쟁 그룹 내에서 Oracle의 성과 지표는 주가가 무시하고 있는 이야기를 들려줍니다. 이 회사의 12개월 주식 수익률은 6개 동종 기업 중 6위로 꼴찌를 기록했습니다. 하지만 영업이익률 (operating margin)은 Microsoft의 47%에 이어 그룹 내 공동 최고 수준입니다. 매출 성장률 (revenue growth)은 6개 기업 중 3위라는 준수한 성적을 기록했습니다. 심지어 주가수익비율 (price-to-earnings multiple)인 20.2배 또한 세 번째로 높아, 투자자들이 그룹 내 최악의 수익률을 기록한 주식에 대해 프리미엄 가치를 지불하고 있음을 시사합니다. 수치상으로는 비즈니스가 해당 클래스의 상위권에서 성과를 내고 있는 반면, 주가는 맨 밑바닥에 머물러 있습니다.

이러한 불일치는 오라클(Oracle)이 기념비적인 자본 투자로 자금을 지원받으며 거대한 전환을 진행하는 한가운데 있기 때문에 발생합니다. 이 회사는 AI 붐의 주요 인프라 제공업체가 되는 것에 미래를 걸고 있으며, 초기 신호는 엄청납니다. 경영진은 최근 이번 분기에만