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본 기사는 OpenAI의 재무 건전성과 지속 가능성에 대해 심각한 우려를 제기합니다. 회계 처리 오류와 ARR(Annual Recurring Revenue) 수치에 대한 혼란을 지적하며, 현재 OpenAI가 끊임없는 부채 발행과 현금 유입 없이는 생존하기 어려울 것이라고 주장합니다. 궁극적으로는 자본 회수 과정에서 파산할 가능성을 경고하고 있습니다.
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원문 바로가기지금쯤 여러분은 OpenAI의 큰 수익 관련 혼란에 대해 들었을 것입니다. 실수로 $700억이 아니라 $500억이었습니다. 저희가 회계 처리를 잘못하고 있었습니다! 얼마나 어리석한지 모릅니다. 이런 모든 것이 터무니없다는 점을 제외하더라도, 진짜 문제는 그들이 ARR(Annual Recurring Revenue) 기준으로 단지 $500억에 머물러 있다는 것이 아닙니다. 문제는 단기적으로 생존하기 위해 지속적이고 거대한 현금 유입이 필요하다는 것입니다. 끊임없는 부채 발행과 현금 투입 없이는 무너질 것입니다. 그리고 이제 스스로에게 물어보세요. 전 세계의 어떤 사모 자본(private capital)이 $500억 대 $700억에 대한 소식을 들은 후 OpenAI에 더 많은 현금을 보내는 데 관심을 가질까요? 재무 보고를 가지고 장난치지 않는 다른 회사들 역시 자신들의 AI 구축을 위해 더 많은 부채 접근성을 원하고 있는 상황에서, 누가 그 회사에 돈을 더 쏟아붓도록 충분히 어리석을까요? OpenAI는 끝났습니다. 끝입니다. 그들은 IPO(Initial Public Offering)까지 도달하는 데 필요한 최소한의 부채/현금만 계속 제공받을 것이고, 그 후에는 모든 것이 끝날 것입니다. 왜냐하면 지금까지 그들을 지원해 온 그룹들이 자신들의 자본 대부분 또는 전부를 회수할 기회를 얻는 유일한 방법이기 때문입니다. 그들은 시장에서 마지막 달러까지 빨아내기 위해 가능한 한 많은 주식을 발행한 후에 파산할 것입니다. 그리고 그들은 전체 AI 거래와 구축을 가지고 사라질 것입니다. 너무 거대해서, 실패할 것입니다. 닷컴 버블(dotcom comparison) 비교는 자주 일어납니다. 어쩌면 우리 모두가 그것이 폭발했던 원인에 집중해야 할지도 모릅니다. 부채로 운영되던 많은 회사들이 돈을 다 써버렸고 더 이상의 부채를 얻지 못했습니다. 그 일이 다시 일어날 것입니다. 이를 막을 수 있는 유일한 것은 정부의 극단적인 개입입니다. 물론 그들은 그렇게 하려고 시도할 것입니다. 그것이 효과가 있을까요? 아무도 모릅니다. 그렇지 않을 경우에 대비하는 것이 가장 좋습니다. 여러분의 투자를 안전하고 전략적으로 유지하세요. 수정: 혼란을 명확히 하기 위해, 많은 것들이 있는 것 같아서요. $700억이라는 수치는 8월에 보고된 수치에서 보고된 70% 성장률을 결합한 것입니다. OpenAI의 CFO는 2025년 말에 $200억 ARR에 도달했다고 말했습니다.
블룸버그는 2026년 8월 중순에 OpenAI가 연간 반복 매출(ARR)로 400억 달러를 넘어서고 있으며, 이는 2025년 말 예상치 대비 약 두 배 수준이라고 보도했습니다. 이후 CNBC는 CFO Sarah Friar가 현 주주들과 가졌던 8월 14일 회의 후 400억 달러의 연간 반복 매출 수치를 확인해 주었습니다. 따라서 400억 달러 x 1.7 (성장률 70%) = 680억 달러가 됩니다. 그러니 ‘아, 그들이 수익으로 간주하는 것이 잘못된 것일 뿐이야’라는 이런 모든 서사는, 단순히 Anthropic의 접근 방식을 사용하지 않는다는 이유만으로는 설명이 되지 않습니다. 이 수치들은 OpenAI가 보고한 숫자에 근거합니다. 그들은 크게 목표치를 놓쳤으며, 이를 다른 회계 접근 방식으로 포장하려고 하고 있을 뿐입니다. 제출자 /u/Consistent_Fish_7658 [링크] [댓글]