**Nvidia (NVDA)**와 같은 AI 주식들은 투자자들이 확고한 "실적 증명 (show-me)" 모드에 들어서면서 올해 상당 기간 타격을 입었습니다.

순환 금융 (Circular financing), 하이퍼스케일러 (hyperscaler)의 급증하는 지출, 그리고 위험 대비 보상에 대한 의문이 시장을 계속해서 압박하고 있습니다.

하지만 이러한 인프라 구축과 연관된 한 간과된 기업이 눈에 띄는 성과를 보였습니다.

Yahoo Finance에 따르면, AI 전력 인프라 주식인 **Bloom Energy (BE)**는 까다로운 월스트리트의 기대치 속에서 7월 28일에 2026년 2분기 실적을 발표했습니다.

그 결과는 단순히 예상치를 상회하는 수준이 아니었습니다. 이는 AI 기반 전력 성장 속도에 대한 기대치를 완전히 재편할 만큼 강력한 결과였습니다.

현장 전력 (onsite-power) 전문 기업인 이 회사는 매출과 순이익 전망치를 모두 가뿐히 넘어섰으며, 이는 급증하는 데이터 센터 수요가 실질적인 재무적 모멘텀으로 전환되고 있다는 견해를 뒷받침합니다.

Bloom의 폭발적인 실적은 AI 거래가 약화되고 있을 뿐만 아니라, 가치가 AI를 가동하는 데 필요한 전력을 공급하는 기업들로 이동하고 있을 수 있음을 시사합니다.

Bloom Energy가 정말 Nvidia보다 빠르게 성장하고 있는가?

순수하게 성장률(percentage growth)만 놓고 본다면, 대답은 명확한 "예"입니다.

Bloom Energy의 2분기 실적은 전년 대비 166% 급증하여 기록적인 10억 7,000만 달러를 기록한 반면, Nvidia는 최근 분기 85% 성장하여 816억 달러를 기록했습니다.

AI 데이터 센터 운영자들이 현장 전력 확보에 나서면서 Bloom의 제품 매출은 더욱 강력하게 나타났으며, 215.4% 상승한 9억 3,540만 달러를 기록했습니다.

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하지만 진정한 주인공은 순이익(bottom line)이었습니다.

조정 주당순이익 (Adjusted EPS)은 78센트로 급증하여 분석가들의 예상치인 41센트의 거의 두 배에 달했으며, 매출은 컨센서스인 8억 2,610만 달러를 약 29% 초과했습니다. Non-GAAP 매출총이익률 (gross margin)은 604 베이시스 포인트 (basis points) 확대된 **34.3%**를 기록했고, Non-GAAP 영업이익률 (operating margin)은 **7.1%**에서 **22.5%**로 급등했습니다. 영업 현금 흐름 (Operating cash flow) 또한 2억 1,310만 달러 유출에서 2억 2,640만 달러 유입으로 전환되었습니다.

가이던스 (Guidance)는 아마도 훨씬 더 눈에 띄었을 것입니다.

Bloom은 2026년 매출 가이던스 (Guidance)를 34억 달러 ~ 38억 달러에서 39억 달러 ~ 42억 달러로 상향 조정했으며, 이는 중간값 기준으로 **100%**의 성장을 의미합니다. 조정된 주당순이익 (EPS) 가이던스의 중간값은 약 32% 상승한 2.70달러가 되었으며, 영업이익 (Operating-income) 가이던스는 8억 달러 ~ 9억 달러로 증가했습니다.

그럼에도 불구하고, 투자자들이 Bloom Energy를 "차세대 Nvidia"로 취급하는 것은 무리가 있습니다.

Nvidia는 Bloom의 분기 매출보다 약 77배 더 많은 매출을 창출했으며, 전년 대비 매출이 거의 376억 달러 증가한 반면, Bloom의 매출 증가는 6억 6,400만 달러에 그쳤습니다. 또한 Nvidia는 약 **75%**의 비일반회계기준 (non-GAAP) 매출총이익률 (Gross margin)을 기록하고 있으며, 다음 분기 매출 가이던스를 910억 달러로 제시했습니다.