Nvidia를 너무 일찍 매도한 억만장자가 방금 Broadcom 주식 196,000주를 매수했다 -- 순환매 뒤에 숨겨진 논거

2022년 말과 2023년 초, Stanley Druckenmiller의 Duquesne Family Office는 주식 분할 조정 가격 기준 주당 22~24달러에 Nvidia (NASDAQ: NVDA)에 대한 대규모 지분을 구축했습니다. 하지만 2024년 중후반, 그는 약 73.50달러의 혼합 평균 가격으로 보유 포지션 전체를 매도했습니다.

오늘날 Nvidia의 주가는 주당 약 190달러에 거래되고 있습니다. 따라서 Druckenmiller가 2억 1,000만~2억 2,000만 달러의 투자금을 약 6억 5,500만 달러로 불렸음에도 불구하고, 해당 투자는 오늘날 17억 달러의 가치가 되었을 것입니다. Druckenmiller는 AI 시장이 폭발하기 전에 Nvidia를 매도한 것이 "큰 실수"였다고 인정하지만, 그는 최근 또 다른 거물급 AI 기업인 Broadcom (NASDAQ: AVGO)에 투자했습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Druckenmiller는 2023년, 2024년, 2025년에 Broadcom을 사고팔았지만, 2025년 말에는 주식을 보유하고 있지 않았습니다. 2026년 1분기에 그는 평균 가격 330달러에 196,000주를 매수하며 새로운 포지션을 시작했습니다. 이 글을 쓰는 시점 기준으로 해당 주식은 365달러에 거래되고 있습니다. 이 투자가 Broadcom의 장기 투자자들에게 무엇을 의미할지 알아봅시다.

왜 Broadcom이 매력적인 투자처인가?

대규모 언어 모델 (LLMs) 학습을 위한 범용 데이터 센터 GPU를 주로 생산하는 Nvidia와 달리, Broadcom은 AI 추론 (Inference, 학습된 데이터에 접근하는 소프트웨어)을 가속화하도록 맞춤화된 주문형 반도체 (ASICs)를 생산합니다.

규모의 경제 측면에서 Broadcom의 AI 가속기는 Nvidia의 독립형 GPU보다 AI 작업을 더 빠르고 비용 효율적으로 처리할 수 있습니다. 이것이 바로 Meta, Alphabet의 Google, OpenAI, 그리고 Anthropic이 모두 Broadcom의 맞춤형 ASICs를 설치하고 있는 이유입니다.

2025 회계연도(지난 11월 종료)에 Broadcom의 AI 칩 매출은 65% 급증하여 200억 달러를 기록했으며, 이는 전체 매출(top line)의 31%를 차지했습니다. 2027 회계연도까지 Broadcom은 AI 칩 매출이 최소 5배 증가하여 1,000억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다. 이는 예상 매출액인 1,710억 달러의 58%가 넘는 수치입니다.

2025 회계연도부터 2028 회계연도까지, 분석가들은 Broadcom의 주당순이익(EPS)이 4배 이상 증가함에 따라 연간 매출이 3배 이상 증가할 것으로 예상합니다. 급증하는 AI 칩 매출은 비(non)-AI 칩 및 인프라 소프트웨어 사업의 느린 성장세를 상쇄할 것입니다. Broadcom의 주식은 여전히 내년 예상 이익의 22배 수준에서 거래되고 있어, 여전히 충분한 상승 잠재력(upside potential)을 가지고 있을 수 있습니다.

Druckenmiller의 Broadcom 투자는 무엇을 의미하는가?

Druckenmiller는 Broadcom 투자에 대해 어떠한 공개적인 언급도 하지 않았습니다. 한편으로는, 그가 2023년부터 2025년까지 했던 것처럼 단순히 단기 매매(short-term trade)를 위해 매수했을 수도 있습니다. 하지만 다른 한편으로는, 특히 AI 시장이 학습(training)에서 추론(inference)으로 전환됨에 따라 그가 마침내 이 주식을 매매 대상이 아닌 보유할 가치가 있는 자산으로 생각하고 있을 수도 있습니다.