Nvidia (NVDA)는 지난 3년 동안 주식 시장에서 가장 강력한 성공 사례로 자리매김해 왔습니다. Nvidia의 상승세는 월스트리트 (Wall Street)의 트레이딩 데스크를 넘어 일반 대중에게도 친숙한 이름이 되었으며, Nvidia의 칩은 인공지능 (AI) 붐 전체를 상징하는 대명사가 되었습니다.

올해는 양상이 다릅니다. 수익률은 낮아졌고, 논쟁은 더 치열해졌으며, 장기 투자자들은 이제 세계에서 가장 가치 있는 칩 제조사인 Nvidia의 다음 행보에 대해 새로운 질문을 던지고 있습니다. 지금까지 비즈니스 모델에 문제가 생긴 것은 없으며, 바로 이 점이 현재의 정체기를 면밀히 살펴볼 가치가 있게 만듭니다.

Nvidia 주식은 2026년 S&P 500 지수를 간신히 앞서고 있습니다

Motley Fool의 보고에 따르면, Nvidia 주가는 2026년 현재까지 12% 상승했습니다. 이는 같은 기간 S&P 500 지수를 간신히 앞서는 수준으로, 투자자들이 이 주식에서 보아왔던 격차에 비하면 훨씬 좁아진 수치입니다.

Nvidia 주가는 2023년 239%, 2024년 171%, 2025년 39% 상승하며, 대부분의 기업이 평생 한 번도 경험하지 못할 수익률을 3년 연속 기록했습니다. 2021년 7월 말 이후 주가는 여전히 총 978% 상승했으며, 이는 월스트리트 어디에서도 극소수의 투자자만이 따라잡을 수 있는 수치입니다.

Nvidia 관련 추가 소식:

TheStreet의 보도에 따르면, Nvidia는 Alphabet의 자본 지출 (capital spending) 업데이트와 관련하여 7월 22일 전일 대비 2.3% 상승한 212.06달러로 마감했습니다. 이러한 움직임은 Google이 2026년 자본 지출 (capex) 전망치를 최대 2,050억 달러로 상향 조정함에 따라 나타났으며, 이는 강렬한 AI 지출의 징후를 주시하던 투자자들을 안심시킨 수치입니다.

Nvidia는 이번 달 광범위한 기술주 매도세 속에서도 여전히 자리를 지켜냈습니다. 주가는 5월 기록했던 사상 최고치 대비 약 16% 하락했으나, 이는 다른 여러 반도체 동종 기업들이 겪은 하락폭보다는 완만한 수준입니다. Micron을 비롯한 다른 메모리 칩 종목들은 실제로 올해 Nvidia의 상승률을 앞질렀으며, 이는 AI 거래 (AI trade)가 이전보다 더 넓은 범위의 주식으로 확산되고 있음을 보여줍니다.

기록적인 매출은 다른 이야기를 들려줍니다

주가는 진정되었지만, Nvidia의 근본적인 비즈니스는 그렇지 않습니다. 4월 26일에 종료된 2026 회계연도 2분기 매출은 전년 동기 대비 85% 급증하며 816억 달러라는 새로운 기록을 세웠으며, 이미 공격적이었던 월스트리트 (Wall Street)의 예상치를 상회했습니다.

AI 컴퓨팅 파워 (computing power)에 대한 수요가 여전히 원동력으로 작용하고 있습니다. AI 모델을 훈련하고 실행하기 위해 데이터 센터를 구축하는 대규모 클라우드 기업인 하이퍼스케일러 (Hyperscalers)들은 1년 전만 해도 거의 누구도 예측하지 못했던 속도로 계속해서 지출을 늘리고 있으며, Nvidia는 이 모든 과정의 거의 모든 상류 (upstream)에 직접 위치하고 있습니다.

최고 재무 책임자 (CFO)인 Colette Kress는 최근 실적 발표 전화 회의 (earnings call)에서 AI 인프라 (infrastructure) 지출이 이 десяти년(decade) 말까지 연간 3조 달러에서 4조 달러에 달할 궤도에 올라와 있다고 분석가들에게 밝혔습니다.