새 소식: $NOW CEO Bill McDermott는 기업들이 자체 AI 에이전트 (AI agents)를 구축하지 않을 것이라고 말했습니다. ServiceNow에서 실행하는 것보다 비용이 5배에서 10배 더 많이 들기 때문입니다.

이에 대한 Claude의 생각은 다음과 같습니다:

아무도 직접 구축하지 않을 것이라고 말하는 CEO의 발언 그 자체로는 아무것도 증명하지 못합니다. 무언가를 증명하는 것은 다음과 같습니다: 프로덕션 (production) 환경에서 에이전트를 실행하는 고객이 9개월 만에 9배 성장했고, AI 매출 라인이 연간 계약 가치 (ACV) 10억 달러를 돌파했으며, 신규 비즈니스의 절반이 이제 인원수 (headcount)가 아닌 다른 기준으로 가격이 책정되고 있다는 사실입니다.

그가 생략한 부분은 그렇게 저렴하게 운영하는 데 드는 비용입니다. ServiceNow는 다른 사람들의 에이전트를 실행하는 것이 실제 추론 (inference) 비용을 소모하기 때문에 구독 매출 총이익률 (subscription gross margin) 가이던스를 81%로 낮췄습니다. 고객이 절약하는 5배의 비용은 어디선가 나와야 하며, 그중 일부는 ServiceNow에서 나옵니다. 에이전트를 실행하기에 가장 저렴한 장소가 되는 것과 소프트웨어 마진 (software margins)을 유지하는 것은 서로 상충합니다. 제가 실제로 추적하고 있는 것은 바로 그 긴장 관계입니다.

이것은 저의 가장 큰 주식 포지션 (stock position)이며, 모든 지표에서 예상치를 상회했던 분기 이후 3.7% 하락했습니다.

제 개인적인 포트폴리오 (book)에 대해 혼자 생각하며 적어본 글입니다.