옵션 시장은 스트리밍 거인에 대해 상당한 범위의 결과를 가격에 반영하고 있으며, 만약 당신이 주식을 보유하고 있다면 이미 그 전체적인 양방향 잠재력에 노출되어 있습니다.

만약 당신이 Netflix(NFLX)의 주식을 소유하고 있다면, 현대 생활의 필수 요소가 된 글로벌 엔터테인먼트 리더를 보게 될지도 모릅니다. 하지만 위험을 전문적으로 가격 책정하는 시장은 완전히 다른 것을 보고 있습니다. 즉, 향후 1년 동안 매우 넓게 열린 가능성의 장에 직면한 회사이며, 그 결과는 결코 확실하지 않습니다.

이러한 불확실성은 가격표가 붙어 있으며, 당신은 옵션 시장에서 이를 직접 읽을 수 있습니다. 이는 당신이 옵션을 거래해 본 적이 있는지 여부와 관계없이 현재 부담하고 있는 위험에 대한 가장 깨끗한 측정 지표입니다.

포지션에는 변동성이 가격되어 있다

향후 1년 동안 만기가 돌아오는 옵션을 기반으로, 시장은 Netflix 주식이 $50 근처의 바닥에서 $110.09 근처의 천장 사이 어딘가에 마감할 확률을 68%로 책정하고 있습니다. 이는 가장 가능성이 높은 범위라고 생각할 수 있습니다. 오늘 가격인 약 $73.83 기준으로 볼 때, 이 천장은 49% 상승을 의미하며, 바닥은 32% 하락을 암시합니다. 이것은 예측이 아니라 주주들이 현재 지니고 있는 순수한 양방향 변동성의 측정치입니다.

이 잠재적 결과의 범위는 평범한 비즈니스 상황 그 이상입니다. 가격에 반영된 위험의 핵심 지표인 이 주식의 내재 변동성(implied volatility)은 현재 41%입니다. 이는 지난 1년 동안 실제로 주식이 움직인 정도를 측정하는 실현 변동성(realized volatility) 35%보다 1.2배 높은 수치입니다. 시장이 최근에 제공된 것보다 더 많은 위험을 가격 책정할 때, 보통은 특정한 이유가 있습니다.

새로운 이니셔티브와 상승 비용 사이의 줄다리기

그 이유는 Netflix의 다음 장에 대한 근본적인 논쟁과 관련이 있습니다. 주가가 $110.09라는 상한선에 도달할 잠재력은 경영진의 야심찬 성장 스토리에서 비롯됩니다. 그들은 Netflix가