Dive Brief:

데이터 기업 MSCI Real Assets가 Multifamily Dive와 공유한 보고서에 따르면, 2026년 2분기 아파트 매매액은 전년 대비 1% 증가한 367억 달러를 기록했습니다. 그러나 MSCI는 이번 분기가 "2024년 초 이후 개별 자산 매매(individual asset sales)와 포트폴리오 매매(portfolio sales)가 동시에 감소한 첫 사례"라고 밝혔습니다.

2024년 이후 처음으로 완료된 수십억 달러 규모의 엔티티 레벨 거래(entity-level deal)인 Veris Residential의 34억 달러 규모 민영화 거래가 성사되지 않았다면, 2분기 거래량은 8% 감소했을 것입니다.

MSCI에 따르면 2분기 아파트 가격은 전년 대비(YOY) 1.7% 하락하며, 해당 섹터에서 2년 연속 마이너스 수치를 기록했습니다. 가든 프로퍼티(garden properties)와 중·고층 프로퍼티(mid- and high-rise properties)의 자본환원율(Cap rates)은 2분기 평균 5.9%를 기록했습니다. 이는 사이클의 저점이었던 2022년의 각각 4.5%와 4.4% 수준입니다. 1년 전에는 중·고층 프로퍼티가 가든 자산 대비 30베이시스 포인트(basis-point) 할인된 상태였습니다.

Dive Insight:

2분기는 거래량이 전년 동안 상승한 이후, 아파트 매매의 여러 부문에서 후퇴(pullback)가 나타난 시기였습니다.

MSCI Research and Development의 상무 이사인 Jim Costello는 Multifamily Dive와의 인터뷰에서 "아파트 섹터에서 우리가 추적해 온 흐름은 연말까지 거래량이 느리고 꾸준하게 상승하는 것이었습니다"라며, "최근 몇 달간 약간의 약세가 발견되었습니다"라고 말했습니다.

개별 자산 매매(Individual asset sales)는 지난 5분기 동안 9%에서 44% 사이의 상승세를 보인 후, 2분기에는 전년 대비 7% 감소한 276억 달러를 기록했습니다. MSCI에 따르면 거래는 4월에 19% 감소했다가 5월과 6월에 다시 반등했습니다.

포트폴리오 거래(Portfolio transactions)는 7분기 연속 성장 이후 2분기에 전년 대비 16% 감소했습니다. 거래량은 4월에 감소했다가 5월에 상승한 뒤 6월에 다시 감소했으며, 이는 2014년 이후 해당 월에 포트폴리오 거래가 10억 달러 미만으로 떨어진 첫 사례입니다.

MSCI에 따르면, "포트폴리오 및 엔티티 레벨 (entity-level) 매각은 가격 신호가 향후 더 높은 수익을 시사할 때 기관 투자자들이 특정 섹터에 빠르게 노출 (exposure)을 확보할 수 있는 유용한 도구입니다. 최근의 가격 약세가 이러한 메가딜 (megadeals)이 제한적이었던 이유를 설명할 수 있습니다."라고 합니다.

MSCI에 따르면, 2분기 가든 스타일 (Garden-style) 아파트 매각은 전년 대비 (YOY) 21% 감소한 177억 달러를 기록한 반면, 중층 및 고층 아파트 매각은 Veris 거래의 영향으로 36% 증가한 190억 달러를 기록했습니다.

MSCI에 따르면, 가든형 자산의 개별 자산 (Individual-asset) 매각은 4월에 23%, 5월에 8%, 6월에 15% 감소했습니다. 중층 및 고층 아파트 거래는 4월에 14% 감소했으나, 5월과 6월에는 각각 19%와 17% 증가했습니다.