이번 2분기 외에도, 저는 Morgan Stanley가 인상적인 1분기 실적을 발표한 이후인 4월에 RTX에 대한 Morgan Stanley의 노트를 다룰 기회가 있었습니다. 당시 Morgan Stanley는 RTX의 목표 주가를 220달러로 낮췄지만, 실적 발표 후의 하락을 "매수 기회"로 간주하며 Overweight (비중 확대) 등급을 유지했습니다.

이번 2분기 분석으로 빠르게 넘어가자면: RTX Corp. (RTX)는 항공우주 및 방위 산업에서 가장 지속적인 수요 배경을 가진 기업 중 하나로 남아 있으며, 가이던스(guidance)를 계속 상향할 수 있을 만큼 충분히 잘 실행하고 있습니다. 7월 23일에도 동일한 흐름이 나타났습니다. 사실, 그보다 더 강력했습니다.

RTX는 7월 23일에 2026년 2분기 실적을 발표했으며, S&P 500 지수가 1.2% 하락하는 동안 주가는 7.3% 상승하여, 이 정도 규모의 기업으로서는 가장 가파른 단일일 초과 수익 중 하나를 기록했습니다.

Morgan Stanley는 TheStreet에서 저와 공유한 노트를 통해 실적을 검토했으며, 목표 주가를 220달러에서 240달러로 상향 조정하고 Overweight 등급을 재확인했습니다. Yahoo Finance에 따르면 이 보고서 시점 기준으로 RTX는 215달러에 거래되고 있습니다. 즉, 240달러의 목표가는 현재 수준에서 약 12%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.

Morgan Stanley 노트의 프레임은 다음과 같았습니다: "상업용 항공우주 및 방위 산업 전반에 걸쳐 더 강력하고 더 오래 지속됨 (Stronger for Longer Across Commercial Aerospace and Defense)."

RTX 2026년 2분기 실적이 실제로 보여준 것

7월 23일 RTX의 실적 발표에서 나온 주요 수치들은 세 가지 부문 모두에서 전반적으로 강력했습니다.

매출은 247억 달러에 달하며, 전년 대비 (YOY) 14% 증가했고 유기적(organically)으로는 16% 증가했습니다.

조정 EPS (Adjusted EPS)는 1.89달러로, 전년 대비 21% 증가했습니다.

잉여 현금 흐름 (Free cash flow)은 29억 달러였습니다.

회사의 수주 잔고 (backlog)는 2,890억 달러로 전년 대비 22% 증가했으며, 여기에는 상업용 1,700억 달러와 방위용 1,190억 달러가 포함됩니다.

출처: RTX 2026년 2분기 실적

2026년 전체 가이던스(guidance) 또한 모든 의미 있는 지표에서 상향되었습니다.

조정 매출 가이던스는 925억935억 달러에서 950억960억 달러로 상향되었습니다.

유기적 매출 성장 가이던스는 5%~6%에서 8%~9%로 상향되었습니다.

조정 EPS 가이던스는 6.706.90달러에서 7.107.25달러로 상향되었습니다.

잉여 현금 흐름 가이던스는 82.5억87.5억 달러에서 85억87.5억 달러로 상향되었습니다.

출처: RTX 2026년 2분기 실적

"우리의 수주 잔고(backlog)는 전년 대비 22% 증가했습니다,"라고 RTX의 회장이자 CEO인 Chris Calio는 실적 발표에서 밝혔습니다. "RTX는 지속적인 성장을 견인할 수 있는 매우 유리한 위치에 있습니다."

Raytheon이 RTX Corp의 주요 상승 동력인 이유

TheStreet에 공유된 두 보고서(1분기 및 2분기 보고서) 모두에서, Morgan Stanley는 Raytheon을 추가 이익 상승의 가장 큰 원천으로 지목했습니다. 이러한 결론을 뒷받침하는 수치는 구체적입니다.

Raytheon의 수주 잔고(backlog)는 2분기에 전 분기 대비 약 16% 성장하여 860억 달러에 달했으며, 2.4배의 수주 잔고 비율(book-to-bill ratio)을 기록했습니다. 2026년 상반기 동안 해외 수주액은 100억 달러 이상으로 두 배 넘게 증가했습니다. 해당 보고서에 따르면, 현재 해외 고객은 Raytheon 수주 잔고(backlog)의 약 48%를 차지하고 있습니다.