Morgan Stanley는 화요일, 0.14%의 수수료로 현물 Ethereum 및 Solana 상장지수상품(ETP)을 출시했습니다. 투자설명서(Prospectus) 제출 자료에 따르면, 각 신탁은 50,000주와 약 100만 달러의 시드 자본으로 시작되었습니다.

Ether는 2025년 8월 정점 대비 61% 낮은 수준에 머물러 있습니다. SOL은 2025년 1월 고점 대비 75% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. Morgan Stanley의 어드바이저(Advisers)들이 이러한 하락장(Drawdown) 속에서도 자산을 배분할지는 미지수입니다.

Morgan Stanley의 Ethereum 및 Solana ETF 수수료 비교

Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE)와 Morgan Stanley Solana Trust (MSOL)는 NYSE Arca에서 거래를 시작했습니다. 각 상품은 순자산가치(NAV) 대비 매일 0.14%의 수수료를 부과합니다. 이전의 Ether 상품 최저 수수료는 Grayscale이 부과하던 0.15%였습니다.

Bloomberg의 선임 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 이 가격이 두 카테고리 모두에서 최저 수준이라고 말했습니다.

Balchunas는 "Morgan Stanley의 Ether 및 Solana ETF가 오늘 출시됩니다. 두 상품 모두 즉시 0.14%를 부과하여 각 카테고리에서 가장 저렴합니다. 이들의 Bitcoin ETF는 겨울 한복판에 출시되었음에도 불구하고 4개월 만에 최대 4억 달러에 달했습니다. 좋은 신호입니다"라고 작성했습니다.

선례가 그의 말을 뒷받침합니다. Morgan Stanley Bitcoin Trust는 지난 4월 가장 저렴한 Bitcoin ETF로 데뷔하며 3,400만 달러를 끌어모았고, 7월 16일까지 3억 8,100만 달러에 도달했습니다. 이는 99일 동안 11배 성장한 것이지만, 여전히 해당 회사의 140억 달러 규모 상장지수상품 제품군 중 2.7%에 불과합니다.

투자설명서가 밝히는 스테이킹 수익률(Staking Yield)

두 신탁 모두 Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure, 그리고 Coinbase Canada를 통해 스테이킹(Staking)을 수행합니다. 해당 제공업체들과 수탁기관(Custodians)은 총 보상(Gross rewards)의 5%를 가져갑니다. Morgan Stanley는 이를 전혀 보유하지 않지만, 0.14%의 수수료는 별도로 적용됩니다.

두 펀드는 대칭적이지 않습니다. MSOL은 SOL의 최대 100%를 스테이킹하는 것을 목표로 합니다. MSSE는 Ether의 50%에서 80%를 목표로 하며 스테이킹 상한을 80%로 제한합니다.

타이밍의 문제는 더 심각합니다. MSSE 제출 자료에 따르면, 7월 6일 기준 Ethereum의 검증인 활성화 대기열(Validator activation queue)은 약 271만 Ether이며, 예상 대기 시간은 47일입니다. 대기 중인 Ether는 아무런 수익을 얻지 못합니다. MSOL 투자설명서에 따르면 Solana 본딩(Bonding)에는 2~3일이 소요됩니다.

보유자들은 토큰 판매를 통해 마련된 자금으로 최소 분기별, 매월 현금 배당 (cash distributions) 형태의 보상을 받습니다.

자금 유입이 뒤따를 것인가? 주목해야 할 세 가지

약 16,000명의 Morgan Stanley 어드바이저(advisers)가 약 9.3조 달러를 관리하고 있으며, 이 은행은 이번 달 E*TRADE를 통해 현물 거래 (spot trading)를 시작했습니다.

Ether 펀드들은 2026년 대부분의 기간 동안 길었던 ETF 유출 (outflow) 흐름을 흡수했습니다. 한편, 74달러 근처의 SOL은 7월 8일 투자설명서(prospectus)에 가격이 책정된 이후 3.8% 하락했습니다.

시드(seed)를 넘어선 생성 바스켓 (creation baskets), MSSE가 매일 공개하기로 약속한 스테이킹된 Ether 지분 (staked share of ether), 그리고 검증인(validators)이 대기열을 처리하기 전까지는 이루어질 수 없는 첫 배당 (first distribution)을 주목하십시오.

Lockridge Okoth가 beincrypto.com에 작성한 원문 기사 'Morgan Stanley Launches 0.14% Ethereum and Solana ETFs: Will Flows Follow?'를 읽어보세요.