Micron 및 기타 메모리 제조사들이 가격 담합 혐의로 소송을 당하고 있습니다. 이는 MU 주식에 있어 헤드라인 리스크(Headline Risk)에 불과합니다.

6월 25일 미국 법원에 제기된 집단 소송은 DRAM 가격 담합 혐의에 대한 반독점 사건에서 Micron Technology (MU), Samsung Electronics, 그리고 SK Hynix를 피고로 지목했습니다. 해당 청구 내용은 글로벌 DRAM 시장의 대부분을 점유하고 있는 이 세 기업이 AI 중심의 고대역폭 메모리 (HBM)로 초점을 전환하면서 기존의 DDR3 및 DDR4 칩 생산을 줄였다는 것입니다.

소송에 따르면, 이러한 움직임은 단순히 수요를 따르는 것이 아니라 가격을 더 높게 밀어올리기 위한 의도였습니다. DRAM 가격은 2022년 이후 약 700% 급등했습니다.

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이 사건이 눈에 띄는 이유는 타이밍 때문입니다. 소송이 제기되기 불과 며칠 전, Micron Technology는 414.6억 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 거의 4배 성장하는 역대 가장 강력한 분기 실적을 발표했습니다. 주가는 이미 52주 최저치인 103.38달러에서 사상 최고치인 1,255.00달러까지 상승하며, 1년 동안 1,114%라는 놀라운 수익률을 기록했습니다.

이러한 랠리는 HBM에 대한 강력한 수요와 2028년까지 지속될 것으로 예상되는 타이트한 DRAM 시장에 의해 주도되었으며, 이는 Micron이 Nvidia (NVDA)와 함께 S&P 500 정보 기술 지수 ($SRIT)에서 최고 등급의 성장주로 자리매김하는 데 도움을 주었습니다.

Micron Technology 주가는 해당 뉴스 이후 월요일 장중 1,023.65달러까지 하락하며 최근 고점으로부터의 조정을 이어갔습니다. 하지만 반도체 역사상 가장 강력한 AI 주도 수익 사이클을 타고 있는 기업에게, 이 소송이 MU 강세론 (bull case)에 대한 실질적인 위협이 될까요?

Micron의 수치는 여전히 강력합니다

미국에 본사를 둔 칩 제조사 Micron은 데이터 센터, AI 시스템 및 일상적인 기기에 사용되는 DRAM, NAND, 고대역폭 메모리 (HBM)와 같은 메모리 및 스토리지 제품을 생산합니다.

주가는 지난 52주 동안 842% 상승했으며, 연초 대비 (YTD) 306.79% 추가 상승하며 엄청난 상승세를 보여왔습니다.

그러한 급등에도 불구하고, 선행 주가수익비율 (Forward P/E Ratio)이 업계 평균인 24.48배와 비교했을 때 18.40배로 나타나 밸류에이션 (Valuation)은 여전히 합리적인 수준입니다.

또한, Micron은 분기당 0.150달러의 배당금을 지급하며, 이는 연간 수익률 0.50% (0.04%)로 기술 섹터 평균인 1.37%보다 훨씬 낮습니다. 선행 배당성향 (Forward Payout Ratio)은 단 2.13%에 불과하여 재투자할 수 있는 여력이 충분하며, 이 회사는 현재까지 1년 동안의 배당 성장만을 기록했습니다.

재무적인 측면에서 턴어라운드 (Turnaround)는 급격했습니다. 2026 회계연도 3분기 매출은 전 분기의 238.6억 달러와 전년 동기 93.0억 달러에서 414.6억 달러로 급증했습니다. GAAP 순이익은 282.4억 달러, 즉 주당 24.67달러를 기록했으며, non-GAAP 순이익은 288.6억 달러, 즉 주당 25.11달러에 달했습니다. 영업 현금 흐름 (Operating Cash Flow)은 253.9억 달러로 증가하여 전 분기보다 두 배 이상 늘어났으며 작년 수준을 훨씬 상회했습니다. 4분기에 대해 Micron은 약 500억 달러의 매출, 86%에 가까운 매출 총이익률 (Gross Margin), 그리고 약 31.00달러의 non-GAAP 주당순이익 (EPS)을 예상하고 있으며, 이는 지속적인 강세를 시사합니다.