오늘 장 마감 후 예정된 실적 발표를 앞두고 시장은 Meta (META)에 대한 감정을 숨기지 않고 있습니다.

투자자들은 일단 팔고 나서 나중에 질문을 던지고 있습니다.

Meta 주가는 현재 9거래일 연속 하락하며 역사상 가장 긴 하락세를 기록하고 있습니다. Yahoo Finance AlphaSpace 데이터에 따르면, 이러한 지속적인 하락세로 인해 Meta 주가는 모든 주요 기술적 이동 평균선(moving averages) 아래로 떨어졌습니다.

Meta (META)가 2분기 실적을 발표할 때, 모든 시선은 올해 남은 기간과 2027년의 자본 지출 (capital expenditures) 계획에 집중될 것입니다.

Meta 현금 흐름표의 이 영역이 가장 많은 관심을 받는 이유는 단순히 Alphabet (GOOGL)이 지난주 예상보다 훨씬 더 많은 지출을 할 의도가 있다고 경고하며 투자자들을 놀라게 했기 때문만은 아닙니다. 또한 Meta의 주가가 (위에서 보는 바와 같이) 1년 이상 정체되어 있었기 때문이기도 합니다.

이러한 성과 저하는 Meta의 연간 자본 지출 (capital expenditures)의 대폭적인 증가와 맞물려 있습니다.

Deutsche Bank의 분석가 Benjamin Black은 실적 발표를 앞둔 보고서에서 "자본 지출 (Capex)은 [해당 주식에 대해] 여전히 핵심적인 논쟁 거리로 남아 있다"라고 작성했습니다. 생성형 AI (generative AI)가 Instagram과 Facebook에서 추가적인 수익화를 이끌어내고 있다는 신호는 지금까지 미미했습니다.

만약 Black의 놀라운 자본 지출 (capex) 전망치 중 일부가 현실화된다면 논쟁은 계속될 가능성이 높습니다. 실제로 Meta의 지출을 억제해야 한다는 목소리는 더욱 커질 수 있습니다.

Black은 "최근 Alphabet이 2026 회계연도(FY26) 자본 지출 (capex) 가이던스를 상향하기 전에는, Meta가 현재의 2026년 가이던스인 1,250억~1,450억 달러를 상향할 것이라는 기대가 제한적이었다고 생각합니다"라고 적었습니다. "하지만 이제 투자자들은 2026 회계연도 전망치가 상향될 가능성을 우려할 가능성이 높습니다."

그는 이어 2027년 자본 지출 (capex)에 대한 바이사이드 (buy-side)의 기대치가 "2,000억 달러 초중반 범위"로 높아졌다고 덧붙였습니다. "(우리는 우리의 추정치를 2027년 약 2,100억~2,150억 달러, 2028년 약 2,650억 달러로 상향합니다). 주요 투자 규모는 상당하지만, 직접적으로 자금이 투입되는 금액은 더 낮을 수 있습니다."

"더 중요한 점은, 제3자 클라우드 (third-party cloud) 사업이 추가된다면, 현재 투자자들이 주로 광고 및 참여 (engagement)에 대한 간접적인 이익을 통해 가치를 평가하고 있는 자산들에 대해 직접적인 수익원 (revenue stream)을 더해줄 것이라는 점입니다"라고 그는 말했습니다.

Brian Sozzi**는 Yahoo Finance의 편집장 (Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. Sozzi의 소식은 X @BrianSozzi, Instagram, 그리고 LinkedIn에서 확인하세요. 기사 제보를 원하시면 brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.