Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)의 주가는 목요일 오전, 회사의 막대한 인공지능 (AI) 지출이 실질적인 수익으로 이어지고 있는지에 대해 투자자들을 납득시키지 못하면서 최대 10% 하락했습니다.

매출은 608억 달러를 기록하며 예상치였던 601.7억 달러를 상회했음에도 불구하고, 주당 순이익 (EPS)은 분석가들의 예상치인 7.22달러를 크게 밑도는 6.18달러를 기록했습니다. Meta의 이번 분기 가이던스 (Guidance) 또한 시장 예상치인 631.5억 달러에 못 미치는 625억 달러의 매출을 전망하며 기대에 미치지 못했습니다.

총 비용은 전년 대비 55% 증가한 420.3억 달러를 기록했으며, 이 중 10억 달러 이상은 해고 조치에 따른 퇴직금과 관련되었습니다.

실적 발표 전화 회의 (Earnings call)에서 Meta의 CEO Mark Zuckerberg는 인프라 계획이 "매우 역동적으로 유지되고 있다"며 2027년까지의 구체적인 자본 지출 (Capex) 가이던스를 제시하기를 거부했습니다.

그는 "우리는 2028년 이후에도 지속적으로 성장할 수 있는 유연성을 확보하는 동시에, 2026년과 2027년에 용량을 극대화하는 방향으로 현재의 인프라 계획을 준비하고 있습니다"라고 말했습니다.

Meta의 가상 현실 (VR) 헤드셋 및 웨어러블 AI 기기를 담당하는 부문인 Reality Labs는 이번 분기 4억 3,100만 달러의 매출을 기록했으나 46억 달러의 손실을 보고했습니다.

Zuckerberg는 AI 컴퓨팅 (Compute)에 대한 수요가 공급을 계속해서 초과하고 있다고 밝혔습니다. 그는 "모든 수요를 충족하기에는 컴퓨팅 자원이 턱없이 부족합니다"라며, "우리가 보유한 컴퓨팅 자원에 대해 많은 제안을 받고 있지만, 우리 스스로도 매우 가치 있을 것이라고 생각하는 많은 내부 용도들이 있습니다"라고 말했습니다.

인프라 구축 자금 조달과 관련하여, Meta는 부채 비중을 높이는 방향으로 전환하고 있다고 밝혔습니다. 회사 측은 "자본 비용을 낮추기 위해 최근 몇 년 동안 부채의 비중을 높이는 방향으로 자본 구조를 진화시켜 왔습니다"라고 언급하며, "일반적으로 비용 효율적이고 장기적인 자본원을 계속 추가하는 것이 신중하다고 판단해 왔습니다"라고 덧붙였습니다.

이번 매도세는 실적 발표 전 이미 10거래일 연속 하락하며 역대 최장 하락 기록을 세웠던 Meta 주가에 또 다른 힘든 시기를 연장시키고 있습니다.

BofA의 애널리스트들은 시간 외 거래의 압박이 펀더멘털 (Fundamentals)의 약화를 반영하는 것으로 보이지 않는다고 말하며, Instagram 사용 시간이 10% 증가했다는 점과 2년 성장 가속화를 암시하는 3분기 매출 전망을 근거로 들었습니다. 대신 그들은 이번 하락의 원인을 Meta의 지출 방향에 대한 투자자들의 우려와 더불어, 높아진 주식 보상 (Stock-based compensation) 비용이 결합된 결과로 분석했습니다.

XTB의 리서치 디렉터인 Kathleen Brooks는 투자자들이 Meta의 AI 투자가 수익으로 이어지고 있다는 더 명확한 신호를 여전히 기다리고 있다고 말했습니다.

Brooks는 "Meta의 주가는 10거래일 연속 하락하며 역사상 가장 긴 하락세를 기록하는 등 지난 몇 주 동안 힘든 시기를 보냈습니다"라고 말했습니다.

또한 "해고 비용은 일시적이며 3분기에 수익성이 회복될 수 있겠지만, 장외 시장에서 발생한 Meta 주가의 급격한 매도세는 놀라운 수준의 잉여 현금 흐름 (Free cash flow) 연소율 (Burn rate) 때문이라고 생각합니다"라고 덧붙였습니다.