Meta Platforms와 BlackRock은 텍사스주 엘파소(El Paso)에 1기가와트(GW) 규모의 인공지능 (AI) 데이터 센터를 공동 건설할 예정입니다. BlackRock이 관리하는 펀드가 이 합작 법인의 지분 80%를 소유하며, Meta는 2028년 건설이 완료되면 해당 캠퍼스를 임차할 계획입니다.

양사는 화요일에 이 계약을 발표했으며, 이를 통해 Meta의 인프라 비용을 자체 대차대조표에서 분리하여 민간 투자자에게 이전하게 됩니다. Meta는 토지와 이미 건설 중인 자산을 기여하고, BlackRock은 현금과 부채를 통해 건설 비용을 조달합니다.

Meta와 BlackRock 간의 리스크 분담 금융 구조

합의에 따라, BlackRock 관리 펀드와 Meta는 80:20의 소유 지분에 맞춰 약 140억 달러 규모의 프로젝트 자금을 조달합니다. Meta는 약 23억 달러 가치의 토지와 건설 중인 자산을 양도합니다. 그 후 소유권 산식을 맞추기 위해 별도로 10억 달러의 지급금을 받게 됩니다. BlackRock은 자체적으로 49억 달러의 현금을 투입합니다. 별도로 조달되는 125억 달러의 추가 부채 금융 (debt financing)이 BlackRock 측의 나머지 계약 금액을 충당할 예정입니다.

Meta는 4년의 초기 임대 계약을 체결했으며, 이를 20년까지 연장할 수 있는 옵션을 포함했습니다. 또한 캠퍼스의 가치가 특정 임계값 아래로 떨어질 경우 최대 130억 달러까지 부족분을 보전하기로 합의했습니다. 이 보증 범위는 시간이 지남에 따라 축소됩니다.

Meta의 설립자이자 최고경영자 (CEO)인 Mark Zuckerberg는 "초지능 (superintelligence)을 위한 인프라를 구축하는 것은 이 기술의 혜택이 모두에게 분배되도록 보장하는 핵심 요소입니다"라고 말했습니다.

BlackRock의 회장이자 최고경영자 (CEO)인 Larry Fink는 이번 합작 투자를 양사 모두에게 장기적인 인프라 투자라고 정의했습니다.

Fink는 "엘파소 데이터 센터 캠퍼스 프로젝트에서 Mark 및 Meta 리더십 팀과 파트너가 된 것을 기쁘게 생각하며, 이는 수천 개의 숙련된 일자리를 창출하고 지역 사회의 경제 성장을 견인하는 데 도움이 될 것입니다"라고 밝혔습니다.

월스트리트가 AI 자본 지출에 의문을 제기하는 가운데 체결된 계약

Meta는 인공지능 (AI) 지출 급증에 따른 압박 속에서 2분기 실적 발표를 이틀 앞두고 이 합작 투자를 공개했습니다. 하지만 Meta의 장부에서 비용을 분리하는 방식은 이미 업계의 판도를 바꾸고 있는 패턴을 반영합니다. Morgan Stanley를 비롯한 여러 은행들은 올해 광범위한 AI 채권 시장 규모를 5,700억 달러 이상으로 끌어올리는 데 기여했습니다. 데이터 센터 금융은 업계 전반에 걸쳐 사모 자본 (private capital) 쪽으로 이동하고 있습니다. 클라우드 규모의 데이터 센터를 운영하는 소수의 거대 기업 집단인 하이퍼스케일러 (Hyperscalers)들은 AI 구축 자금을 조달하기 위해 외부 투자자들에게 점점 더 의존하고 있습니다.

이와 별도로 Meta는 7월 중순, Anthropic에 컴퓨팅 용량을 임대하는 최대 100억 달러 규모의 계약을 위한 논의에 착수했습니다. 이러한 노력은 남는 GPU 용량을 다른 AI 연구소에 대여하려는 광범위한 컴퓨팅 (Compute) 추진 전략의 일환입니다. 투자자들은 올해 초 자본 지출 (capex)에 대한 우려로 Meta의 주가를 하락시킨 바 있으며, 이로 인해 BlackRock과의 합작 투자와 같은 부채 외 (off-balance-sheet) 구조가 매력적인 대안이 되었습니다.