오늘 Marvell Technology (MRVL) 콜 옵션(call options)에서 평소보다 50배가 넘는 이례적으로 큰 거래량이 발생했습니다. 투자자들은 이달 말(8월 27일) 예정된 강력한 실적 발표를 기대하며 MRVL 주식에 대해 낙관적인(bullish) 태도를 보이고 있습니다.

이러한 움직임은 Palantir Technology (PLTR) 주식이 막대한 잉여현금흐름 (FCF, free cash flow) 성장과 엄청난 FCF 마진에 힘입어 오늘 26% 급등한 것에 영향을 받았을 가능성이 높습니다.

Barchart의 추가 뉴스

MRVL 주가는 7월 말 저점($163.40, 7월 29일 기준)을 찍은 후 오늘 12.87% 상승한 $218.44를 기록했습니다. 하지만 오늘 상승 이후에도 가치는 훨씬 더 높아질 수 있습니다. 이것이 투자자들이 MRVL 콜 옵션으로 몰려드는 이유일 수 있습니다. 자세히 살펴보겠습니다.

훨씬 더 높아진 MRVL 전망치

Marvell Technology는 5월 2일에 종료된 기간에 대한 1분기 실적을 5월 27일에 발표했습니다. 저는 5월 29일 기사와 6월 22일 기사인 "Marvell Technology 주가가 급등했지만, MRVL은 24% 더 가치가 있을 수 있을까?"를 포함하여 여러 Barchart 기사에서 해당 기업의 밸류에이션(valuation)에 대해 논의했습니다.

저는 애널리스트들의 매출 전망치와 27%의 영업현금흐름 (OCF, operating cash flow) 마진을 바탕으로, 내년 FCF 추정치가 40.5억 달러에 달함에 따라 MRVL 주식이 주당 $384.75의 가치가 있을 수 있음을 보여주었습니다.

하지만 그 이후로 애널리스트들은 2026년과 2027년 모두에 대한 매출 추정치를 상향 조정했습니다. Seeking Alpha는 향후 12개월 (NTM, next 12 months) 기준으로 2026년 매출(2027년 1월 종료 회계연도)을 115.3억 달러, 2027년 매출(2028년 1월 종료 회계연도)을 167.3억 달러로 전망하고 있습니다.

따라서 평균 NTM 매출 전망치는 141.3억 달러입니다. 추정된 27%의 OCF 마진을 사용하고 자본 지출 (capex, capital expenditure)을 6억 3천만 달러로 가정하면, FCF는 다음과 같을 수 있습니다:

$14.13b x 0.27 = $3.815b OCF - $0.63b capex = $3.185 billion FCF (향후 12개월, NTM)

MRVL 주식에 대한 더 높은 목표 주가

그 결과, 시장이 Marvell Technology의 가치를 1.25%의 FCF 수익률(yield)로 평가한다고 가정할 때, 적정 시장 가치 (FMV, fair market value)는 다음과 같습니다:

$3.185b / 0.0125 = $254.80 billion FMV

Yahoo! Finance에 따르면, 현재 MRVL 주식의 시가총액 (market cap)은 1,959.6억 달러입니다. 따라서 Marvell Technology의 공정 시장 가치 (FMV)는 여전히 최소 29.4% 더 높습니다. 이에 따른 MRVL의 목표 주가 (PT)는 다음과 같습니다:

$218.44 x 1.294 = **$282.66 **PT

하지만 2027년 말까지 매출 (revenue)이 167.3억 달러로 증가하고, 자본 지출 (capex)이 10억 달러로 증가한다면, 잉여 현금 흐름 (FCF)은 최소 35억 달러까지 상승할 수 있습니다. 이는 2,800억 달러의 FMV, 즉 42.9% 더 높은 가치를 의미합니다. 따라서 상승 잠재력이 있는 목표 주가 (upside PT)는 다음과 같습니다: