투자 관리 회사인 L1 Capital은 'L1 Capital International Fund'(비헤지드)의 2026년 2분기 투자자 서한을 발표했습니다. 서한 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 이 서한에서는 불확실한 미래와 함께 '두 가지 속도'를 보이는 회복력 있는 글로벌 경제라는 현재 투자 환경에 대해 논하고 있습니다. 또한, AI 거품의 잠재력을 탐구하며 강력한 펀더멘털과 투기적 모멘텀을 구분합니다. 게다가 시장은 높은 과열감과 두드러진 과잉 비관론으로 특징지어지는 '좁은' 성격을 보입니다. 이러한 배경 속에서, 이 펀드는 2026년 6월 분기에 기준 지수의 +12.5%(전액 A$) 대비 +2.6%(수수료 제외)의 수익률을 기록했습니다. 저조한 성과는 펀드에 편입되지 않은 투자 종목들로 인해 발생한 것입니다. 이 펀드는 여전히 품질, 가치 평가 및 영구적인 자본 손실 회피에 중점을 두고 있으며, 포트폴리오가 인내심 있는 투자자들에게 매력적인 위험 조정 수익률을 제공할 수 있도록 배치되었다고 믿습니다. 또한, 2026년 최고의 선택지를 알기 위해 펀드의 상위 5개 보유 종목을 확인할 수 있습니다.

L1 Capital International Fund는 2026년 2분기 투자자 서한에서 Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)를 강조했습니다. Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)는 재무 관리, 결제, 자본, 규정 준수 및 마케팅을 위한 제품과 서비스를 제공하는 금융 소프트웨어 회사입니다. 2026년 7월 17일, Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)의 주가는 주당 $291.09를 기록했습니다. Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)의 한 달 수익률은 12.93%였으며, 지난 52주 동안 주가는 61.88% 하락했습니다. Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)는 796억 2천만 달러의 시가총액을 가지고 있습니다.

L1 Capital International Fund는 2026년 2분기 투자자 업데이트에서 Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)에 대해 다음과 같이 언급했습니다:

Intuit Inc.(NASDAQ:INTU)의 2026년 3분기 분기 실적은 당사와 시장의 기대치를 다소 밑돌았습니다. 주가는 2026년 6월 분기 동안 거의 40% 하락했습니다. 우리는 시장의 반응이 과도하다고 생각하지만, 그럴 만한 이유가 없었던 것은 아닙니다. Intuit은 다수의 소프트웨어 사업을 운영하고 있습니다. QuickBooks(회계, 급여 및 결제)는 성장률이 둔화될 것으로 예상되지만 계속해서 견고한 실적을 내고 있습니다. Credit Karma(개인 금융)는 매우 우수한 성과를 거둔 반면, Mailchimp(마케팅)는 인수 이후 어려움을 겪어왔으나 이는 새로운 정보는 아닙니다. 핵심적인 실망 요인은 TurboTax 사업이었습니다. TurboTax는 두 가지 상반된 모습을 보여줍니다. Intuit은 수년 동안 AI에 투자해 왔습니다. TurboTax는 AI 기반 소프트웨어와 TurboTax Live라고 불리는 인간 세무 전문가 사이의 하이브리드 서비스를 개발했으며, 이는 '대행(do it for me)' 세무 신고 산업을 빠르게 혁신하고 있습니다. TurboTax의 이 부문은 30% 중반의 성장률로 성장했으며, 현재 전체 TurboTax 매출의 50% 이상을 차지합니다. 그러나 '자가 신고(do it yourself)' 방식의 TurboTax 제품은 가격에 민감한 저소득 신고자들 사이에서 상당한 점유율을 잃었으며, 이로 인해 2026 회계연도(FY2026)의 예상 전체 TurboTax 부문 성장률이 약 8%에서 약 7%로 소폭 하향 조정되었습니다. 표면적으로는 약간 낮아진 매출 기대치가 미미해 보일 수 있지만, 우리는 Intuit이 이전 가이던스를 상회할 것으로 예상했습니다. 핵심적인 투자 질문은 최근의 시장 점유율 손실이 일시적인 실행(execution) 문제인지, 아니면 AI로 인한 경쟁 역학의 구조적 변화인지를 파악하는 것입니다. Intuit은 현재 당사가 평가한 공정 가치(fair value)보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 실행력이 매우 중요할 것이며, 개선의 증거가 나타나기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 높아진 불확실성을 고려하여, 현재 축소된 포지션은 우리가 위험과 잠재적 수익 사이의 적절한 균형이라고 판단하는 수준을 반영한 것입니다.