Kimi는 철이 뜨거울 때 망치질을 하는 격이다.

만약 Moonshot IPO가 현재 진행 중인 조달 규모에서 300억 달러(B) 가치에 근접한다면, 이는 Anthropic과 OpenAI가 현재의 연간 반복 매출(ARR) 수준과 관계없이 1조 달러(T) 이상으로 상장하려는 계획을 무너뜨릴 가능성이 높다. (만약 아직 그렇게 하지 않았다 하더라도)

물론 가치 평가는 미래를 내다본 것이다. 만약 다른 경쟁 연구소에서 훨씬 저렴한 가격으로 실질적으로 동일한 수준의 모델을 제공한다면, 현재의 ARR은 크게 중요하지 않다.

미국 연구소들은 가격을 낮추거나 시간이 지남에 따라 Kimi와 기타 경쟁적인 오픈 소스 모델에 고객을 잃어야 할 것이다. 어느 쪽이든 ARR은 감소할 수밖에 없다 (AI 수요 증가가 가격 하락을 상쇄하는 예외는 있지만, 그 경우에도 마진이 줄어들 것이다).

K3 출시가 반도체나 인프라 분야에 약세 신호는 아닐지라도, Anthropic과 OpenAI에게는 분명 '황제가 옷을 입지 않은' 순간처럼 느껴진다.