Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)은 2026 회계연도 2분기에 강력한 실적을 발표했습니다. 이번 분기 매출은 약 7% 성장하여 253억 1,000만 달러를 기록했으며, 이는 분석가들의 평균 예상치인 약 250억 5,000만 달러를 상회하는 수치입니다. 조정 주당순이익 (Adjusted EPS)은 2.90달러를 기록하며 예상치인 2.85달러를 넘어섰습니다. 또한 이 회사는 가이던스 (Guidance)를 상향 조정했으며, 140년 역사상 처음으로 연간 매출 1,000억 달러 이상을 달성하겠다는 2026년 목표를 향해 순항 중이라고 밝혔습니다.

반면, Danaher Corporation (NYSE:DHR)의 2분기 실적은 전 분기 대비 개선된 핵심 성장 (Core growth)과 한 자릿수 후반대의 조정 주당순이익 (Adjusted EPS) 성장을 견인한 절제된 실행력이 특징적이었습니다.

두 회사 모두 고무적인 분기 실적을 발표했지만, 매우 다른 성장 동력의 혜택을 받고 있습니다. Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)은 신약들을 통해 특허 관련 역풍을 성공적으로 헤쳐 나갈 수 있음을 증명하고 있는 반면, Danaher (NYSE:DHR)는 생명 과학 (Life sciences) 및 바이오 프로세싱 (Bioprocessing) 수요의 회복에 베팅하고 있습니다. 투자자들에게 핵심 질문은 2026년으로 향하면서 어떤 성장 스토리가 더 지속 가능해 보이는가 하는 점입니다.

낙관론 (Bull Case)

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)의 제약 사업은 이번 분기의 강력한 실적에 있어 단연 가장 큰 기여를 했으며, 분기 매출 163억 8,000만 달러를 기록하며 분석가들의 예상치인 161억 달러를 초과하여 전체 매출 증가를 도왔습니다. 이 헬스케어 거대 기업은 이제 연간 매출이 이전의 1,000억 8,000만 달러와 비교했을 때 중간값 기준으로 약 1,011억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 또 다른 낙관적인 성과로, 조정 주당순이익 (Adjusted EPS) 전망치를 기존 주당 11.55달러에서 중간값 기준 11.68달러로 상향 조정했습니다.

투자자들에게 가장 고무적인 신호는 Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)이 Stelara 매출의 상당한 특허 관련 감소를 흡수하면서도 연간 전망치를 상향 조정할 수 있는 능력일 것입니다. 건선 (Psoriasis), 크론병 (Crohn's disease) 및 기타 자가면역 질환 (Autoimmune conditions)을 치료하는 Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)의 Stelara 매출은 특허 상실로 인해 이번 분기 55% 이상 감소한 7억 4,000만 달러를 기록했습니다. 그러나 회사의 암 치료제 및 최신 면역학 (Immunology) 약물들이 이러한 손실을 상쇄하고 있는 것으로 보입니다. 건선 및 염증성 장 질환 (Inflammatory bowel disease) 치료제인 Tremfya의 매출이 72.5% 증가한 20억 달러를 기록하며, 예상치였던 17억 4,000만 달러를 크게 상회했기 때문입니다. Tremfya와 같은 신약의 강력한 성과는 회사의 파이프라인 (Pipeline)이 기존 제품의 손실을 성공적으로 상쇄하고 있음을 시사합니다.

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)의 제약 중심 성장 스토리와 달리, Danaher (NYSE:DHR)의 가장 큰 긍정적 요인은 수년 만에 가장 강력한 성과를 거둔 생명과학 (Life Sciences) 사업부에서 나왔습니다. Danaher (NYSE:DHR)의 가장 큰 긍정적 요인은 수년 만에 가장 강력한 성과를 거둔 생명과학 (Life Sciences) 사업부였습니다. 바이오 프로세싱 (Bioprocessing) 매출은 고객 프로젝트 시기에 영향을 받았으나, 근본적인 주문 트렌드는 강력하게 유지되었으며, 이번 분기 바이오 프로세싱 주문은 10% 중반대의 성장률을 보였습니다. 이는 생물학적 제제 (Biologic drugs)를 제조하는 데 필요한 소모품 (Consumables) 및 장비를 포함하여, 바이오 프로세싱에 대한 근본적인 수요가 여전히 강력함을 보여줍니다.