JetBlue은 수익 예상치를 상회하고 2028년 이익 목표를 제시했으나, 항공사의 부채, 상승하는 연료비, 그리고 마이너스 마진은 여전히 JBLU 투자자들을 위협하고 있습니다.

**JetBlue Airways (JBLU)**는 최근 이 난항을 겪고 있는 항공사가 좀처럼 보여주지 못했던 것, 즉 고객을 떠나보내지 않으면서도 더 높은 요금을 부과할 수 있다는 증거를 투자자들에게 제시했습니다.

이 항공사의 2분기 매출은 승객 수 증가, 평균 운임 상승, 그리고 모든 객실에서의 수요 증가에 힘입어 전년 동기 대비 14.5% 증가한 27억 달러를 기록했습니다. 항공사의 가격 결정력(pricing power)을 측정하는 핵심 지표인 유효 좌석 마일당 매출(Revenue per available seat mile)은 10.9% 증가했습니다.

이러한 이익 덕분에 JetBlue은 이번 분기에 발생한 추가 연료 비용의 거의 절반을 회수할 수 있었으며, 이는 경영진이 이전에 추정했던 30%~40%보다 높은 수준입니다. 회사가 월스트리트(Wall Street)의 조정 수익 예상치를 초과 달성하고 연간 가이던스(guidance)를 복구함에 따라 주가는 약 10% 급등했습니다.

이러한 주가 반응은 타당합니다. JetBlue은 항공사가 공급 능력을 확대함에 따라 소비자들이 더 많은 비용을 지불할 의사가 있음을 입증했습니다.

하지만 재무제표는 회복으로 가는 길이 여전히 얼마나 좁은지를 보여줍니다.

JetBlue의 분기별 연료 비용은 5억 400만 달러에서 9억 1,100만 달러로 증가했습니다. 순손실은 7,400만 달러에서 2억 4,700만 달러로 확대되었으며, 영업 마진(operating margin)은 전년도 0.3% 양수에서 -5.2%로 축소되었습니다.

결국 회사는 이러한 비용이 더 높은 운임, 프리미엄 좌석, 그리고 단순화된 리테일(retail) 전략을 통해 상쇄되기를 희망하고 있습니다.

JetBlue의 최고재무책임자(CFO) Ursula Hurley는 실적 발표 전화 회의(earnings call)에서 "강력한 고객 수요와 우리의 공급 능력 조절 능력을 고려할 때, 최근의 연료 가격 상승이 지속되더라도 가격 책정이 상쇄책을 제공할 것이라고 믿습니다"라고 말했습니다.

JetBlue의 높은 운임이 드러낸 실제 가격 결정력

JetBlue는 이번 분기에 1,048만 명의 유료 승객을 운송했으며, 이는 5.1% 증가한 수치입니다. 평균 운임은 8.6% 상승한 237.38달러를 기록했습니다.

항공사의 탑승률(load factor)은 82.7%로 소폭 상승했는데, 이는 높은 요금이 비행기 좌석을 많이 비워두는 대가로 이루어진 것이 아님을 나타냅니다. 유효 좌석 마일당 여객 매출은 10.6% 성장했습니다.

개선된 것은 단 하나의 객실(cabin)만이 아니었습니다.

프리미엄 RASM (Revenue per Available Seat Mile, 가용 좌석 마일당 매출)은 거의 13% 증가했으며, 메인 객실 (Main cabin) RASM은 11% 증가했습니다. 로열티 (Loyalty) 매출은 신규 프리미엄 신용카드 계좌의 약 40% 증가와 로열티 현금 보상 (loyalty cash remuneration)의 21% 성장에 힘입어 13% 성장했습니다.

JetBlue는 이제 더욱 세분화된 리테일 (retail) 모델을 통해 이러한 모멘텀을 활용하고자 합니다.

이 항공사는 Main, EvenMore, BlueFirst, Mint의 네 가지 기내 경험 (onboard experiences)을 구축할 예정입니다. 고객은 좌석 선택, 환불 가능 여부, 유연성을 기준으로 최대 세 가지의 운임 등급 (fare tiers) 중에서 선택하게 됩니다.