Jefferies 분석가들에 따르면, 예측 시장(Prediction Market) 경쟁에 대한 우려가 사라지기 시작하면서 Flutter Entertainment PLC (LSE:FLTR, NYSE:FLUT)가 잠재적인 변곡점에 서 있습니다. 분석가들은 개선되는 온라인 스포츠 베팅 (Online Sports Betting) 트렌드와 잠재적인 새로운 수익원을 강조했습니다.

Jefferies는 예측 시장이 온라인 스포츠 베팅을 잠식(Cannibalising)할 것이라는 시장의 초점이 지난 여름 이후 Flutter의 주가를 65% 하락시켰으며, 기업 가치 대비 EBITDA 배수(Valuation de-rating)를 15배에서 8배로 낮추는 데 기여했다고 기술했습니다.

분석가들은 온라인 스포츠 베팅 취급액(Handle) 성장이 회복되고 있으며, 온라인 스포츠 베팅이 합법인 주(State)에서 예측 시장이 유의미한 점유율을 가져가고 있다는 증거가 제한적이라는 점을 들어, 예측 시장의 파괴적 영향력에 대한 내러티브가 변하기 시작했다고 주장했습니다.

Jefferies는 "예측 시장(PMs)이 온라인 스포츠 베팅(OSB)을 잠식할 것이라는 강력하지만 잘못된 내러티브가 풀리기 시작했다"라고 기술하며, 대신 예측 시장이 마켓 메이킹 (Market-making) 활동, FanDuel Predicts, 그리고 규제적 레버리지(Regulatory leverage)를 통해 Flutter에 추가적인 기회를 제공할 수 있다고 덧붙였습니다.

Jefferies는 마켓 메이킹을 가장 큰 잠재적 기회로 식별했으며, Flutter가 Kalshi 파레이 (Parlays) 시장의 25% 점유율을 확보할 경우 연간 3억 4,000만 달러의 EBITDA 기여가 가능할 것으로 추정했습니다.

분석가들은 이 기회가 Flutter의 2026 회계연도 미국 EBITDA 가이던스인 9억 7,000만 달러와 비교했을 때 상당한 수준이라고 언급했습니다. 현재 컨센서스(Consensus) 추정치는 예측 시장으로부터의 긍정적인 기여를 가정하지 않고 있으며, 오히려 약 3억 달러의 투자를 반영하고 있습니다.

또한 이 회사는 FanDuel Predicts를 통한 잠재적 상승 가능성을 강조했으며, Jefferies는 이것이 향후 몇 년 동안 추가로 1억 5,000만 달러의 EBITDA를 기여할 수 있을 것으로 추정했습니다. 분석가들은 또한 예측 시장이 더 광범위한 온라인 스포츠 베팅 규제를 지원하고 주의 세금 인상을 제한할 수 있는 능력을 포함하여, 잠재적인 규제적 이점도 지적했습니다.

Jefferies는 잠재적인 점진적 수익성 기회를 고려할 때, 예측 시장 (Prediction Market)이 Flutter에 순부정적 (net negative) 영향을 미치기 전까지는 온라인 스포츠 베팅 취급액 (handle)을 약 50% 정도 감소시켜야 할 것으로 추정했습니다.

Flutter의 2분기 실적 발표를 앞두고, Jefferies는 이 회사가 1년 만에 첫 미국 EBITDA (EBITDA beat) 초과 달성을 기록하며 2026년 하반기에 대한 신뢰를 높일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 분석가들은 2분기 미국 EBITDA를 1억 2,600만 달러로 예측했으며, 이는 온라인 스포츠 베팅 실적과 마켓 메이킹 (market-making)에 힘입어 회사의 가이던스보다 21%, 시장 컨센서스 (consensus expectations)보다 24% 높은 수치라고 밝혔습니다.

Jefferies는 예측 시장 기회에 대한 가시성 개선과 더불어 더 강력한 2분기 실적이 발표된다면, 하반기 수익 급증 (earnings step-up)에 대한 투자자들의 우려를 해소하는 데 도움이 될 수 있다고 기록했습니다.