Apple (AAPL)은 7월 30일에 2026 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정입니다. 강력한 iPhone 수요와 높은 마진을 기록하는 서비스 (Services) 부문의 지속적인 모멘텀이 견고한 매출 및 수익 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 그러나 메모리 가격 급등으로 인한 부품 비용 상승과 Apple의 프리미엄 밸류에이션 (valuation)은 AAPL 주가의 상승 잠재력을 제한할 수 있습니다.

Apple은 지난 몇 분기 동안 수익성을 확대하는 동시에 지속적으로 건전한 매출 성장을 기록해 왔습니다. 특히, 최근 몇 분기 동안 Apple은 이전에 구매한 저가 재고의 혜택을 입었기 때문에 메모리 비용 상승이 마진에 미치는 영향이 크지 않았으나, 이러한 순풍 (tailwind)은 점차 사라지고 있습니다.

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경영진은 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜(earnings call)에서 메모리 가격 상승이 6월 분기 마진에 압박을 가할 것으로 예상하며, 이러한 역풍 (headwind)이 향후 분기에도 지속될 가능성이 있다고 경고했습니다. 만약 부품 비용이 Apple이 가격 책정이나 공급망 효율성을 통해 상쇄할 수 있는 속도보다 더 빠르게 상승한다면, 회복력 있는 수요에도 불구하고 마진 확대는 둔화될 수 있습니다.

한편, AAPL 주가는 지난 3개월 동안 약 26% 상승하며 투자자들이 지속적인 iPhone 강세에 베팅함에 따라 주가가 사상 최고치에 근접했습니다. 이러한 강력한 상승세는 주식의 밸류에이션 (valuation)을 높였으며, 실적 발표를 앞두고 실망을 줄 여지를 줄였습니다.

iPhone과 서비스가 Apple의 3분기 성장을 견인할 것

Apple은 지속적인 공급망 제약에도 불구하고 또 다른 강력한 분기 실적을 달성할 수 있는 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다. 강력한 iPhone 수요, 서비스 (Services) 사업의 지속적인 모멘텀, 그리고 가격 인상이 매출 (top line)과 순이익 (bottom line)을 모두 견인할 가능성이 높습니다.

Apple은 전년 대비(YOY) 17% 증가한 1,112억 달러의 2분기 매출을 기록했습니다. iPhone은 Apple의 가장 큰 성장 동력으로 남아 있으며, 전년 대비 22% 증가한 570억 달러의 매출을 창출했습니다.

이러한 모멘텀 (Momentum)은 6월 분기까지 이어진 것으로 보입니다. 주요 시장 전반에서 iPhone 17 라인업에 대한 수요는 여전히 견조합니다. Apple은 또한 역대 최고 수준의 iPhone 활성 설치 기반 (active installed base)을 달성했으며, 기기를 업그레이드하는 고객 수 또한 3월 분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 추세는 iPhone 사업이 3분기 매출 성장을 지속적으로 뒷받침할 것임을 나타냅니다.