취리히에 본사를 둔 독립 자산 및 자산 관리 회사인 Emerald Wealth Partners는 "Focused Equity Strategy"에 대한 2026년 2분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신의 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 해당 전략은 2026년 2분기에 0.8%의 총 수익률(gross return)을 기록했습니다. 1분기의 이란 쇼크가 완화되고 유가가 급등세를 반전시킨 후 주식 시장이 랠리를 보였으나, 상승세는 공급 제약의 혜택을 받는 경기 순환형 반도체 및 메모리 주식에 국한되어 좁고 집중된 양상을 보였습니다. 서신은 투자자들이 사이클 정점의 수익을 지속 가능한 것으로 취급하고 있다고 경고했습니다. 또한 FOMO(Fear Of Missing Out, 소외되는 것에 대한 두려움), IPO(Initial Public Offering, 기업공개) 수요, 그리고 40에 근접한 미국의 경기 조정 주가수익비율(cyclically adjusted P/E ratio)은 시장이 사이클 후기에 접어들었음을 나타냅니다. 장기적인 펀더멘털(fundamentals)은 현재 시장에 의해 저평가되어 있으며, 이는 전략의 수익률 저하로 이어졌습니다. 특히 이번 분기 벤치마크 상승을 견인했던 저품질 모멘텀 중심의 반도체 주식을 포트폴리오에서 제외한 것이 주요 원인이었습니다. 해당 전략은 고객 관계, 워크플로우 데이터(workflow data), 유통 및 효율성 우위를 보유하여 AI에 의해 대체되기보다는 AI를 수익화할 수 있는 기업 인프라, 디지털 플랫폼, 맞춤형 실리콘(custom silicon) 및 네트워킹 비즈니스에 계속 집중하고 있습니다. 주요 선정 종목은 전략의 상위 5개 보유 종목을 검토하시기 바랍니다.

Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy의 2026년 2분기 투자자 서신에 따르면, 금융 기관, 기업 및 정부 기관에 기술, 데이터 및 시장 인프라를 제공하는 미국 기반 금융 서비스 기업인 Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE)는 성과를 저해했습니다. 2026년 8월 4일, Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE)는 주당 149.20달러로 마감하며 837.6억 달러의 시가총액(market capitalization)을 기록했습니다. Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE)는 한 달간 8.77%의 수익률을 기록했으나, 지난 52주 동안 주가는 20.66% 하락했습니다.

Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy는 2026년 2분기 투자자 서한(investor letter)에서 Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE)에 대해 다음과 같이 기술했습니다:

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Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE)의 21.4% 주가 하락은 포트폴리오 수익률을 58 bps 깎아먹었습니다. ICE는 근본적인 펀더멘털 (fundamentals)과는 크게 동떨어진 채, 부정적인 AI 내러티브 (AI narrative)에 휩쓸린 광범위한 고품질 기업 그룹을 상징적으로 보여줍니다. 이 회사는 수십 년에 걸쳐 절제되고 가치를 증대시키는 인수 (accretive acquisitions)를 통해 구축된 뉴욕 증권 거래소 (New York Stock Exchange), 청산소 (clearing houses), 채권 데이터 비즈니스 (fixed income data businesses), 그리고 모기지 기술 플랫폼 (mortgage technology platform)을 포함한 독특하고 상호 보완적인 프랜차이즈 컬렉션을 보유하고 있습니다. 이러한 비즈니스들은 거래량의 구조적 성장 (secular growth)과 반복적인 데이터 수익 (recurring data revenues)으로부터 지속적인 혜택을 받고 있으며, 모기지 실행 (mortgage origination)의 전자화 (electronification)는 여전히 초기 단계에 머물러 있습니다. 저희의 관점에서 볼 때, 인공지능 (artificial intelligence)은 ICE의 경쟁 우위를 뒷받침하는 자산들을 복제하기보다는, ICE가 보유한 독점적 데이터 (proprietary data)와 인프라 (infrastructure)의 가치를 향상시킬 가능성이 훨씬 더 높습니다."