Intel Corporation (NASDAQ:INTC)이 거의 15년 만에 최고의 분기를 기록했습니다. 이 회사는 전년 대비 25% 증가한 161억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 분석가들이 예상했던 144억 2,000만 달러를 훨씬 상회하는 수치입니다. 조정 이익(Adjusted profit)은 주당 42센트로, 월스트리트(Wall Street)의 예상치인 21센트의 두 배에 달했습니다. 시간 외 거래에서 주가는 약 4~5% 급등했습니다. 다음 분기에 대해 Intel은 분석가들이 추측했던 151억 달러를 훨씬 웃도는 158억 달러에서 168억 달러 사이의 매출을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 결과가 나타난 이유

지금까지 AI 붐의 대부분은 Nvidia가 만드는 것과 같은 그래픽 칩에 집중되어 왔습니다. Intel은 CPU라고 불리는 다른 종류의 칩을 제조하며, 이러한 칩은 최근까지 AI 이야기의 중심이 아니었습니다. 하지만 상황이 변하고 있습니다. "에이전틱 AI (agentic AI)"라고 불리는 새로운 AI 물결은 컴퓨터 코드를 작성하는 것과 같이 AI 시스템이 실제로 작업을 스스로 수행하도록 합니다. 이러한 종류의 AI를 실행하려면 많은 CPU 전력이 필요하며, 이것이 바로 Intel이 판매하는 것입니다. 이 회사의 데이터 센터(data center) 칩 매출은 이번 분기에 59% 급증했습니다. CEO인 Lip-Bu Tan은 성명을 통해 "AI가 컴퓨팅(compute)에 대한 전례 없는 수요를 주도하고 있다"라고 말했습니다. Intel의 재무 책임자(finance chief)인 David Zinsner는 현재 수요를 충족할 만큼 칩을 빠르게 제조할 수 없다고 말하며, 분석가들에게 "고객들이 강력하고 지속 가능한 지출 환경을 계속해서 시사하고 있다"라고 전했습니다.

올해 Intel이 생동감을 보여준 것이 이번이 처음은 아닙니다. 주가는 2026년 현재까지 154% 이상 상승했습니다. 하지만 지난 한 달은 힘들기도 했습니다. 이번 보고서가 나오기 전인 7월 한 달 동안에만 주가가 28% 하락했으며, 여전히 6월 22일에 기록한 사상 최고치보다는 25% 이상 낮은 상태입니다. 따라서 이번 급등은 주가가 신고가를 경신하는 것이 아니라 반등(bounce-back)하는 것입니다.

이는 실질적인 의문을 제기합니다. Intel의 턴어라운드(turnaround)가 실제로 지금 일어나고 있는 것일까요, 아니면 최근의 훨씬 더 큰 하락으로부터 여전히 회복 중인 주식 내에서 나타난 단 한 번의 좋은 분기일 뿐일까요?

강세론 (The Bull Case)

Intel Corporation (NASDAQ:INTC)의 자체 수치는 단순한 AI 과열풍이 아닌 실제 회복을 뒷받침합니다. 에이전틱 AI(agentic AI) 덕분에 수익 마진이 작년 2.5%에서 약 42%로 급증했는데, 이는 인텔의 데이터센터 칩에 대한 실질적인 수요 성장을 이끌었기 때문입니다. 인텔은 해당 제품을 더 많이 판매했을 뿐만 아니라 가격도 개선했습니다. PC 사업 또한 성장했지만, 이는 더 많은 수량을 팔아서가 아니라 단가가 높아진 적은 수량 덕분이었습니다.

인텔은 데이터센터 고객사들과 10개의 장기 계약을 체결했는데, 일부는 가격을 고정하고 일부는 구매할 수량을 확정하는 내용입니다. 이는 고객들이 단순히 이번 분기가 아닌 몇 년 동안 인텔에 전념하고 있다는 신호입니다. 회사의 칩 제조 사업인 파운드리(foundry) 부문은 매출이 31% 성장하여 58억 달러를 기록하며 예상을 뛰어넘었습니다. 인텔은 이제 14A라는 새롭고 더 진보된 제조 공정에 '완전히 전념'하고 있으며, 이는 불과 작년까지만 해도 대형 고객을 찾지 못하면 포기해야 할 수도 있다고 경고했던 것이었습니다. 이미 인텔은 '테라팹(Terafab)'이라는 프로젝트를 위해 테슬라를 고객사로 계약했습니다. 트럼프는 지난 4월에 애플이 인텔에게 일부 칩 생산을 맡기는 데 동의했다고 발표했지만, 아직 양측 회사 모두 이 거래를 직접적으로 확인하지는 않았습니다.