International Business Machines (IBM)의 CEO Arvind Krishna는 지난 10일 동안 사과하는 시간을 보냈습니다.

7월 14일, 그는 주주들에게 회사가 실책을 범했다고 말했습니다. 8일 후, 그는 2분기 실적 발표(earnings call)를 시작하며 IBM이 실행력(execution) 면에서 미흡했다고 인정했습니다.

그 후 Krishna는 7월 23일 목요일 CNBC와의 인터뷰에서, **IBM 소프트웨어의 단 2%**만이 인공지능 (AI) 모델로 구축된 애플리케이션에 의해 대체될 수 있다고 말했습니다.

그는 그 외의 모든 것들은 AI와 경쟁하기보다는 고객들이 AI를 맞이할 준비를 하도록 돕는 역할을 한다고 주장했습니다.

이는 최근 주가가 115년 역사상 최악의 단일 거래일을 기록한 최고 경영진으로부터 나온 대담한 수치입니다.

IBM 주가는 7월 24일 금요일 정오까지 $214.94로 4.01% 상승하며 목요일 종가인 $206.65보다 $8.30 올랐으나, 주가는 지난 한 달 동안 여전히 18% 이상 하락했으며 52주 최저치인 $199.19 근처에 머물고 있습니다.

Krishna의 2% 주장이 IBM 소프트웨어 매출에 의미하는 바

소프트웨어는 IBM의 수익 엔진입니다.

CNBC의 보도에 따르면, 소프트웨어는 2분기에 5% 증가한 77억 6,000만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 회사 전체 매출의 **약 45%**를 차지합니다.

Krishna의 주장은 대부분의 투자자들이 간과하는 차이점에 근거하고 있습니다.

더 많은 AI 커버리지:

해당 매출의 대부분은 데이터, 보안 및 하이브리드 클라우드 배관(plumbing)을 관리하는 계층인 **인프라 소프트웨어 (infrastructure software)**입니다. AI 도구들이 작동하려면 해당 계층이 필요합니다.

애플리케이션은 노출된 카테고리입니다.

2011년에 인수한 IBM의 Tririga 임대 관리 제품은 2027년 지원 종료를 앞두고 이를 단계적으로 폐지하고 있는 **Starbucks (SBUX)**로부터 연간 약 200만 달러의 수익을 올리고 있습니다.

이를 금액으로 환산해 보겠습니다. 77억 6,000만 달러 규모의 분기별 소프트웨어 사업에서 2%는 분기당 약 1억 5,500만 달러, 즉 연간 약 6억 2,000만 달러에 해당합니다.

Yahoo Finance의 보도에 따르면, Krishna는 실적 발표에서 분석가들에게도 동일한 논리를 펼치며 IBM의 AI 전략이 올바르며, 미흡했던 부분은 실행력의 문제였다고 말했습니다.

IBM의 AI 방어 이면에 있는 42%의 메인프레임 붕괴

CNBC에 따르면, IBM의 Z 메인프레임 (Z mainframe) 매출은 2분기에 42% 감소했으며, 해당 장비와 연계된 트랜잭션 처리 소프트웨어 (transaction processing software) 매출도 9% 하락했습니다.

바로 전 분기에는 Z 매출이 48% 성장한 바 있습니다.

이러한 반전은 IBM의 고객들로부터 비롯되었습니다. Krishna는 7월 14일 투자자들에게 보낸 서한에서, 고객들이 가격 인상에 앞서 공급을 확보하기 위해 6월 말 **자본을 재배정 (redirecting capital)**하여 서버, 스토리지 및 메모리 분야에 투자했다고 밝혔습니다.

AI 칩 생산이 제조 용량을 흡수함에 따라 메모리 가격이 상승하고 있습니다. 이에 따라 IBM의 고객들은 하드웨어를 우선적으로 구매했으며, 소프트웨어 구매는 다음 분기로 미루었습니다.