IBM의 CEO Arvind Krishna는 실망스러운 2분기 실적 이후 월스트리트(Wall Street)를 안심시키기 위해, 자사 소프트웨어 중 인공지능 (AI) 모델로 구축된 애플리케이션으로 대체될 수 있는 부분은 단 2%에 불과하다고 말했습니다.

Krishna는 목요일 CNBC의 "Squawk on the Street"에서 "나머지 소프트웨어는 사람들이 AI를 준비할 수 있도록 실제로 도움을 주며, 실시간으로 데이터를 잠금 해제하고, 대부분의 고객이 사용 중인 하이브리드 인프라 (hybrid infrastructure) 전반에 걸쳐 데이터 관리 비용과 복잡성을 줄여줍니다"라고 말했습니다. 또한 "그리고 그것은 애플리케이션이 아니라 아마도 인프라 소프트웨어 (infrastructure software)라고 불릴 만한 것이기 때문에, 우리에게 순풍 (tailwind)이 될 것이라고 믿습니다"라고 덧붙였습니다.

Anthropic, OpenAI 등의 기술이 더욱 강력해짐에 따라 AI가 비즈니스 모델을 파괴할 것이라는 우려로 인해, 지난 몇 년 동안 월스트리트는 소프트웨어 주식에 대해 회의적인 태도로 돌아섰습니다. IBM의 주가는 올해 약 30% 하락했으며, iShares Expanded Tech-Software Sector 상장지수펀드 (ETF, IGV)는 17% 하락했습니다.

지난 2월, Anthropic이 메인프레임 (mainframe)에서 자주 발견되는 Cobol로 작성된 코드를 현대화하는 Claude Code 도구의 능력에 관한 블로그 게시물을 발표한 후, IBM의 주가는 13% 급락한 바 있습니다.

Krishna는 수요일 회사의 실적 발표 후 분석가들에게 IBM의 현세대 z17 메인프레임이 이번 분기에 어려움에 직면했다고 말했습니다. 최고 재무 책임자 (CFO) Jim Kavanaugh는 AI 칩 요구 사항으로 인해 메모리 가격이 급등함에 따라 일부 고객이 서버 및 스토리지와 같은 다른 데이터 센터 장비에 비용을 지출하기로 선택했다고 밝혔습니다.

IBM은 메인프레임 인프라에서 발생하는 매출 1달러당 3달러의 소프트웨어 매출을 올립니다. IBM의 Z 메인프레임 사업 매출이 이번 분기에 42% 감소한 것과 마찬가지로, 트랜잭션 처리 (transaction processing) 소프트웨어도 9% 감소했습니다. 이는 Z 매출이 48% 성장하고 트랜잭션 처리가 2% 증가했던 1분기와 비교하면 갑작스러운 변화입니다.

6월 분기 동안 IBM 매출의 45%는 수익 마진이 가장 강력한 소프트웨어 부문에서 발생했습니다.

Krishna는 Starbucks가 IBM 소프트웨어에 연간 약 200만 달러를 지출한다고 말했습니다. 그는 이 커피 제조사가 Tririga 임대 관리 소프트웨어 (lease management software)를 제외하고 있다고 밝혔습니다. IBM은 2011년에 Tririga를 인수했으며, 2027년에 지원을 종료할 계획입니다.

"그것이 제가 언급한 2%의 큰 구성 요소이며, 저는 그러한 소프트웨어가 리스크의 대상이 될 수 있다고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. "참고로, 그들이 사용하던 것은 10년 된 소프트웨어였습니다."

IBM이 2026년 잉여 현금 흐름 (free cash flow) 10억 달러 증가라는 가이던스를 유지하는 동안, Kavanaugh는 수요일에 올해 소프트웨어 매출 성장률이 6%에서 8%가 될 것으로 예상한다고 말했습니다. 지난 1월, 그는 성장률이 두 자릿수가 될 것이라고 확신한다고 말한 바 있습니다.

Krishna는 목요일에 메인프레임 하드웨어 용량 (mainframe hardware capacity)이 성장하고 있으며, 이는 소프트웨어에 영향을 미친다고 말했습니다.

"그 위의 소프트웨어는 하드웨어 용량을 따라가는 경향이 있으며, 1년 정도 더 시간을 준다면 소프트웨어가 다시 따라잡을 것이라고 생각합니다."라고 그는 말했습니다.

Krishna는 2분기에서 누락된 거래의 약 75%가 연말 이전에 IBM으로 돌아올 것이라고 말했습니다.

Jefferies의 분석가들은 목요일 고객들에게 보낸 노트에서 "누락된 활동의 더 큰 부분이 보고된 실적에 반영될 때까지 유지된 가이던스에 대해 전적인 신뢰를 주는 것은 피할 것입니다"라고 적었습니다. 그들은 해당 주식의 매수를 권고했습니다.

IBM CEO: Prices for a lot of infrastructure components have gone way up